★本周全球市场概述
　　市场风险偏好下降，股市悉数下跌，债券收益率多数上行，美债收益率升至4.25%。美元指数涨0.52%至103.4，非美货币多数贬值，金价跌1.3%至1889美元/盎司，VIX指数回升至17上方，现货商品指数收跌，布油跌2.3%至84.8美元/桶。
　　★资产价格表现
　　美国7月零售销售环比0.7%，创今年1月以来最大增速，核心零售销售环比1%的增速也高于预期和前值，线上消费以及视频服务和酒吧消费强劲，汽车及零部件消费反弹，家具、电子消费继续下降，居民实际收入目前还未转为负增长，对消费构成一定的支撑，美国30年期贷款利率突破7%，8月MAHB房产市场指数回落至50，不及预期和前值，高利率对实体经济和金融市场的打压将愈发明显。美联储7月利率会议纪要表态鹰派，多数官员认为通胀存在上行风险，不排除再度加息的可能，市场对11月加息的预期增加，降息预期回落，美联储较为鸽派的卡什卡利发表鹰派讲话，表示还不能说已经完成了加息周期，降息还需要很长的时间。利率持续上行打压欧美股市。英国7月CPI环比-0.4%，预期-0.5%，前值0.1%，核心CPI同比微升至6.9%，CPI同比6.8%持平前值，通胀压力依旧超调，可能再度加息。中国7月社零消费和规模以上工业增加值增速回落，不及预期，经济修复速度缓慢，央行超预期降息，但国内股票市场情绪依旧偏弱。
　　主要国家债券收益率上行，美国经济数据良好，30年期日债招标不佳，债券供给问题扰动市场，通胀黏性较高推动欧美债券收益率继续攀升。离岸人民币跌0.64%，欧元跌0.69%，英镑涨0.29%，日元跌0.3%，瑞郎跌0.6%，大宗商品货币悉数走弱，韩元、澳元、澳元、新西兰元、雷亚尔、林吉特跌超1%，加元、泰铢、比索收跌。
　　★热点跟踪
　　美联储7月利率会议纪要偏向鹰派

研究报告全文：周度报告-外汇期货dTableTitle美联储强调控制通胀美元继续高位T走ab势le评Ra级nk美元震荡元涛宏观策略首席分析师报告日期2023年8月20日从业Ta资bl格e号AnalyseFr0286099Ta本bl周e全Su球mm市a场ry概述投资咨询号Z0012850市场风险偏好下降股市悉数下跌债券收益率多数上行美Tel8621-63325888-3908债收益率升至425美元指数涨052至1034非美货币多数Emailtaoyuanorientfuturescom贬值金价跌13至1889美元盎司VIX指数回升至17上方现货商品指数收跌布油跌23至848美元桶徐颖FRM宏观策略首席分析师从业资格F3022608资产价格表现号投资咨询美国7月零售销售环比07创今年1月以来最大增速核心Z0013609号零售销售环比1的增速也高于预期和前值线上消费以及视频Tel8621-63325888-1610外服务和酒吧消费强劲汽车及零部件消费反弹家具电子消汇费继续下降居民实际收入目前还未转为负增长对消费构成Emailyingxuorientfuturescom期一定的支撑美国30年期贷款利率突破78月MAHB房产市货场指数回落至50不及预期和前值高利率对实体经济和金融市场的打压将愈发明显美联储7月利率会议纪要表态鹰派多数官员认为通胀存在上行风险不排除再度加息的可能市场对11月加息的预期增加降息预期回落美联储较为鸽派的卡什卡利发表鹰派讲话表示还不能说已经完成了加息周期降息还需要很长的时间利率持续上行打压欧美股市英国7月CPI环比-04预期-05前值01核心CPI同比微升至69CPI同比68持平前值通胀压力依旧超调可能再度加息中国7月社零消费和规模以上工业增加值增速回落不及预期经济修复速度缓慢央行超预期降息但国内股票市场情绪依旧偏弱主要国家债券收益率上行美国经济数据良好30年期日债招标不佳债券供给问题扰动市场通胀黏性较高推动欧美债券收益率继续攀升离岸人民币跌064欧元跌069英镑涨029日元跌03瑞郎跌06大宗商品货币悉数走弱韩元澳元澳元新西兰元雷亚尔林吉特跌超1加元泰铢比索收跌热点跟踪美联储7月利率会议纪要偏向鹰派重要事项本报告版权归上海东证期货有限公司所有未获得东证期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成交易建议投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关有关分析师承诺见本报告最后部分并请阅读报告最后一页的免责声明外汇期货-周度报告2023-8-20目录1全球市场本周概述42资产价格表现421股票市场全球股市悉数下跌美股明显回调422债券市场全球债券市场收益率多数上行美债升至425523外汇市场美元指数继续上涨非美货币多数贬值724商品市场黄金收跌13油价收跌22883热点跟踪美联储7月利率会议纪要偏向鹰派84下周重要事件提示95风险提示9行业研究2期货研究报告外汇期货-周度报告2023-8-20图表目录图表1发达国家股市悉数下跌标普500跌2114图表2新兴市场股市悉数下跌上证指数跌184图表3发达国家债券收益率多数上行美债4255图表4加葡西意债券收益率上行5图表5希腊新西兰澳大利亚国债收益率上行5图表6韩国马来泰国国债收益率回升中国下行6图表7新兴市场债券收益率多数上行6图表8美国掉期曲线长端抬升6图表9日元掉期曲线长端本周回落6图表10欧元掉期曲线长端微升7图表11欧元英镑通胀预期微降7图表12美元指数上涨052至1034非美货币多数贬值7图表13黄金跌13VIX指数回升至1738图表14布油跌228现货商品指数收跌8图表15美元和美债收益率上行8图表16美股下跌黄金下跌8图表17欧美8月制造业PMI杰克逊霍尔全球央行年会93期货研究报告外汇期货-周度报告2023-8-201全球市场本周概述市场风险偏好下降股市悉数下跌债券收益率多数上行美债收益率升至425美元指数涨052至1034非美货币多数贬值金价跌13至1889美元盎司VIX指数回升至17上方现货商品指数收跌布油跌23至848美元桶2资产价格表现21股票市场全球股市悉数下跌美股明显回调图表1发达国家股市悉数下跌标普500跌211图表2新兴市场股市悉数下跌上证指数跌18资料来源Bloomberg东证衍生品研究院资料来源Bloomberg东证衍生品研究院市场风险偏好下降全球股市悉数下跌标普500指数跌211A股跌18美国7月零售销售环比07创今年1月以来最大增速预期04前值02上修至03核心零售销售环比1的增速也高于预期和前值分项来看线上消费以及视频服务和酒吧消费强劲汽车及零部件消费反弹家具电子消费继续下降居民实际收入目前还未转为负增长对消费构成一定的支撑近期美债收益率持续上行导致30年期贷款利率突破78月MAHB房产市场指数回落至50不及预期和前值高利率对实体经济和金融市场的打压将愈发明显美联储7月利率会议纪要公布表态偏鹰派多数官员认为通胀存在上行风险不排除再度加息的可能市场对11月美联储加息的预期有所增加同时对美联储降息的预期回落美联储较为鸽派的官员卡什卡利发表鹰派讲话表示还不能说已经完成了加息周期降息还需要很长的时间明年可能会降低利率美股本周受到利率持续上行的打压而继续回调尤其是对利率更为敏感的纳指英国7月CPI环比-04预期-05前值01核心CPI同比微升至69CPI同比68持平前值通胀压力依旧超调可能再度加息中国7月社零消费同比增加25预期47前值31规模以上工业增加值同比37预期和前值为44内需持续回落经济修复速度缓慢央行超预期降息下调逆回购操作利率10BPMLF下调15BPSLF三个品种下调10BP但股票市场更多的反应是当前的经济修复力度较4期货研究报告外汇期货-周度报告2023-8-20弱央行二季度货币政策执行报告显示防范汇率超调风险人民币汇率跌势放缓但国内股票市场情绪依旧偏弱22债券市场全球债券市场收益率多数上行美债升至425图表3发达国家债券收益率多数上行美债425图表4加葡西意债券收益率上行资料来源Bloomberg10年期国债收益率资料来源Bloomberg10年期国债收益率图表5希腊新西兰澳大利亚国债收益率上行资料来源Bloomberg10年期国债收益率全球国家债券收益率多数上行10年美债收益率升至425美国7月零售销售数据好于预期美联储利率会议纪要略显鹰派由于通胀回落前景不确定性较高不排除继续加息的可能叠加日本30年期国债招标数据不佳债券供给问题加大了市场波动导致欧美债券收益率风险偏上行美债一度升至43的前高位置短期预计升势5期货研究报告外汇期货-周度报告2023-8-20放缓但仍会呈现高波动状态图表6韩国马来泰国国债收益率回升中国下行图表7新兴市场债券收益率多数上行资料来源Bloomberg10年期国债收益率资料来源Bloomberg10年期国债收益率中国10年期国债收益率微降至256中国央行超预期降息下调逆回购操作利率10BPMLF下调15BPSLF三个品种下调10BP7月中国社零消费同比增速回落至25规模以上工业增加值同比回落至37均不及预期基本面依旧疲弱房地产市场和企业持续承压资金配置标的有限寻求避险图表8美国掉期曲线长端抬升图表9日元掉期曲线长端本周回落资料来源Bloomberg资料来源Bloomberg6期货研究报告外汇期货-周度报告2023-8-20图表10欧元掉期曲线长端微升图表11欧元英镑通胀预期微降资料来源Bloomberg资料来源Bloomberg23外汇市场美元指数继续上涨非美货币多数贬值图表12美元指数上涨052至1034非美货币多数贬值资料来源Bloomberg东证衍生品研究院纵轴涨跌幅横轴波动率以美元计价美元指数上涨052至1034非美货币多数贬值离岸人民币跌064欧元跌069英镑涨029日元跌03瑞郎跌06大宗商品货币悉数走弱韩元澳元澳元新西兰元雷亚尔林吉特跌超1加元泰铢比索收跌7期货研究报告外汇期货-周度报告2023-8-2024商品市场黄金收跌13油价收跌228图表13黄金跌13VIX指数回升至173图表14布油跌228现货商品指数收跌资料来源Bloomberg资料来源Bloomberg现货黄金收跌13至1889美元盎司美元指数和美债收益率的持续上行施压金价现货黄金跌破1900美元盎司关口美国7月零售销售数据好于预期经济尚未步入衰退美联储利率会议纪要显示可能会再度加息市场对美联储的降息预期降温金价短期缺乏上涨动能处于筑底震荡阶段美股本周明显下跌VIX回升至173预计波动率将继续抬升美元指数继续上涨施压商品油价本周下跌228至848美元桶大宗商品现货指数收跌3热点跟踪美联储7月利率会议纪要偏向鹰派图表15美元和美债收益率上行图表16美股下跌黄金下跌资料来源Bloomberg资料来源Bloomberg8期货研究报告外汇期货-周度报告2023-8-20本周公布了7月美联储利率会议纪要最新的纪要表明美联储官员依旧将高通胀视作最大的威胁货币政策的目标还是将通胀控制到2的目标短期通胀存在上行压力因此进一步的紧缩可能是必要的这表明美联储目前的货币政策继续将控制核心通胀作为政策中心而短期通胀倾向于上行则是加息还没有明确见顶的信号虽然我们并不认为美联储还会继续加息但是给出可能加息的信号则是一种明显的预期引导对于市场而言目前的环境非常煎熬本周公布的美国7月零售数据远超预期环比增速明显上升连续4个月消费增速增长这表明了一个问题就是因为劳动力市场对于薪资增速的支撑导致居民消费持续上升造成了核心通胀降低的速度非常缓慢因此越是向好的经济数据对于市场而言就是明显的下行压力美元和美债收益率持续处于高位表明了持续紧缩的环境还在延续关键是经济数据不指向政策拐点的出现实体经济周期和货币政策周期之间的错配和基本面下行压力之间的博弈对于目前非常脆弱的市场平衡而言形成了明显的打击因此市场风险偏好持续走弱我们不认为长期美债收益率还有空间走高但是还需要等待基本面的转向这需要时间因此短期市场维持高波动4下周重要事件提示图表17欧美8月制造业PMI杰克逊霍尔全球央行年会日期重要数据事件中国8月LPR周一德国7月PPI周二美国7月成屋销售8月里士满联储制造业指数法国德国欧元区英国美国8月制造业PMI初值周三美国7月新屋销售美国7月耐用品订单首申周四2023年杰克逊霍尔全球央行年会举行主题为世界经济的结构变化美国8月密歇根大学消费者信心指数周五美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话资料来源Bloomberg东证衍生品研究院5风险提示美联储表态超预期鹰派当前交易逻辑将发生转变9期货研究报告外汇期货-周度报告2023-8-20期货走势评级体系以收盘价的变动幅度为判断标准长期6-12个走势评级短期1-3个月中期3-6个月月强烈看涨上涨15以上上涨15以上上涨15以上看涨上涨5-15上涨5-15上涨5-15震荡振幅-5-5振幅-5-5振幅-5-5看跌下跌5-15下跌5-15下跌5-15强烈看跌下跌15以上下跌15以上下跌15以上上海东证期货有限公司上海东证期货有限公司成立于2008年是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司公司主要从事商品期货经纪金融期货经纪期货交易咨询资产管理基金销售等业务拥有上海期货交易所大连商品交易所郑州商品交易所上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格是中国金融期货交易所全面结算会员公司拥有东证润和资本管理有限公司上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际新加坡私人有限公司三家全资子公司自成立以来东证期货秉承稳健经营创新发展的宗旨坚持以金融科技助力衍生品发展为主线通过大数据云计算人工智能区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力坚持市场化国际化集团化发展方向朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行行业研究10期货研究报告外汇期货-周度报告20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