研究报告全文：表需转弱厂家挺价贸易商甩货产销走弱明显2023年8月20日玻璃周报报告要点创元研究本周回顾据隆众数据统计供应端全国浮法玻璃日产量为168万吨浮法玻璃行业开工率为需求方面截至0878098年月中旬深加工企业订单天数天较上期天2023820121库存方面企业总库存万重箱万重箱利41068-565-136创元研究黑色组润方面以天然气为燃料的浮法玻璃利润元吨元42543研究员陶锐吨以煤制气为燃料的浮法玻璃利润元吨元吨45543邮箱taorcyqhcomcn以石油焦为燃料的浮法玻璃利润元吨元吨70941投资咨询资格号Z0018217展望后市厂家持续涨价但本周开始成交价反而降低经过过去较联系人韩涵长时间的补库后贸易商和终端已经补过一些库存较高的现货价邮箱hhcyqhcomcn格降低了下游采买的热情贸易商出现降价出货现象终端用户也期货从业资格号F03101643更加理智当前高价的现货对于补库的拉动作用变少了产销持续走差供应端整体水平在高位周内沙河前期闷炉的产线恢复需求近期宏观政策对地产有所提振但短期保交楼长期房住不炒的格局没变家装玻璃市场和LOW-E建筑玻璃市场都有走强的表现后面关注旺季金九银十对玻璃的需求兑现情况7月竣工端房地产确实走强成本变化不大现货涨价后利润走扩估值近月预计随现货波动远端供应在高位需求也有淡季预期远月整体估值在成本线之间波动关注远月空配机会仅供参考请务必阅读正文后的声明及说明目录目录2一市场表现311现货市场表现涨价持续产销走弱较为明显312期货市场表现移仓换月完成4二玻璃供需情况621国内玻璃供需情况供应恢复6211国内玻璃供应供应高位6212国内玻璃库存补库越来越弱7223成本利润平稳运行利润走强10214下游房地产7月竣工较好12215深加工订单天数增加13216竣工参考指标宏观走强竣工走强延续13请务必阅读正文后的声明及说明2一市场表现11现货市场表现涨价持续产销走弱较为明显图15mm大板沙河单位元吨图2各地区5mm现货价格单位元吨20202021202220235mm东北地区5mm华北地区5mm华东地区35005mm华中地区5mm华南地区5mm西南地区30005mm西北地区5mm大板沙河2500280026002000240022001500200018001000160014005001200001-0302-2204-1406-0607-2609-1511-1112-31资料来源钢联数据创元研究资料来源钢联数据创元研究图3沙河大小板价差单位元吨图45mm小板沙河单位元吨2020202120222023202020212022202330003002500250200200015010015005010000-50500-1000-15001-0302-1704-0305-2207-0608-2010-1211-2601-0302-1704-0305-2207-0608-2010-1211-26资料来源钢联数据创元研究资料来源钢联数据创元研究请务必阅读正文后的声明及说明3图5沙河与其他地区价差单位元吨图6湖北与其他地区价差单位元吨沙河-山东沙河-浙江沙河-福建湖北-广州湖北-福建沙河-广州沙河-安徽沙河-江苏湖北-浙江湖北-安徽8006006004004002002000006-1507-0707-2808-1806-1507-0707-2808-18资料来源钢联数据创元研究资料来源钢联数据创元研究图7大区价差单位元吨华南-华中华中-华东华南-华东华北-华东华北-华中300200100006-1507-0707-2808-18资料来源钢联数据创元研究12期货市场表现移仓换月完成图8期货收盘价活跃合约单位元吨图9基差202020212022202320192020202120222023120035001000300080025006002000400150020010000-200500-400001-0202-1604-0205-2107-0508-1910-1111-2501-0202-1604-0205-2107-0508-1910-1011-24资料来源Wind创元研究资料来源钢联数据创元研究请务必阅读正文后的声明及说明4图10仓单数量玻璃单位张图11玻璃09-01价差单位元吨2019202020212022202320192020202150005002022202340040003003000200100200001000-100-200003-1604-0604-2605-1906-0806-2807-1808-0708-2701-0202-1604-0205-2107-0508-1910-1011-24资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究图12玻璃01-05价差单位元吨图13玻璃05-09价差单位元吨201920202019202020212022202340020212022300202320020010000-100-20006-06-07-07-08-09-09-10-11-12-12--200012111312009292615052501-0201-2202-1103-0303-2304-13图14商品曲线图15玻璃05-092023-08-18一周前一月前两个月前三个月前半年前一年前21001900170015001300资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究请务必阅读正文后的声明及说明5二玻璃供需情况21国内玻璃供需情况供应恢复211国内玻璃供应供应高位图16浮法玻璃运行产量单位万吨图17光伏玻璃运行产能单位万吨202020212022202320192020202120222023181018917817716616515415314214113001-0102-1003-2104-3006-0907-1908-2810-0711-1612-2601-0102-1003-2104-3006-0907-1908-2810-0711-1612-26资料来源钢联数据创元研究资料来源钢联数据创元研究图18开工率单位百分比图19产能利用率单位百分比20192020202120222023201920202021202220239292909088888684868284808278807678747672707401-0102-1003-2104-3006-0907-1908-2810-0711-1612-267201-0102-1003-2104-3006-0907-1908-2810-0711-1612-26资料来源钢联数据创元研究资料来源钢联数据创元研究请务必阅读正文后的声明及说明6图20产线开工条数单位条图21三地产销对比MA7单位2020202120222023三地产销对比MA7270200265华东华中华北26015025525010024524050235230022522016111621263136414651资料来源钢联数据创元研究资料来源钢联数据创元研究图22玻璃表需图23浮法玻璃产线变动2750275020182019202030002500202120222023180019020001500100060014010005002001000000090-500-1000-150040-20001350161116212631364146511月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源钢联数据创元研究资料来源钢联数据创元研究212国内玻璃库存补库越来越弱图24玻璃期末库存单位万重量箱图25库存可用天数单位天2019202020212022202320192020202120222023120006010000508000406000302040001020000001-0102-1203-2605-0706-1807-3009-1611-0612-3001-0102-1203-2605-0706-1807-3009-1611-0612-30资料来源钢联数据创元研究资料来源钢联数据创元研究请务必阅读正文后的声明及说明7图26各地区期末库存占比单位百分比图27各地区期末库存单位万重量箱东北地区华北地区华东地区华南地区东北地区华北地区华东地区华南地区3000华中地区西北地区西南地区华中地区西北地区西南地区25001471320001215001000750012340202212022420227202210202312023420237资料来源钢联数据创元研究资料来源钢联数据创元研究图28东北地区期末库存单位万重量箱图29华北地区期末库存单位万重量箱201620172018201920162017201820197002020202120222023300020202021202220236002500500200040015003002001000100500001-0102-1904-0705-2507-1008-2610-1612-02001-0102-1904-0705-2507-1008-2610-1612-02资料来源钢联数据创元研究资料来源钢联数据创元研究图30华中地区期末库存单位万重量箱图31华南地区期末库存单位万重量箱2016201720182019201620172018201920002020202120222023140020202021202220231200150010008001000600400500200001-02-03-04-05-06-08-09-10-11-12-0010515192529030716202501-0102-0503-1504-1905-2506-2908-0309-0710-1611-2012-25资料来源钢联数据创元研究资料来源钢联数据创元研究请务必阅读正文后的声明及说明8图32西北地区期末库存单位万重量箱图33华东地区期末库存单位万重量箱20202021202220232016201720182019900250020202021202220238007002000600500150040010003002005001000001-02-03-04-05-06-08-09-10-11-12-01-0102-2404-1606-0907-3010-0112-110105151925290307162025资料来源钢联数据创元研究资料来源钢联数据创元研究图34西南地区期末库存单位万重量箱图35湖北地区厂家库存单位万重量箱201620172018201920192020202120002020202120222023200015001500100010005005000001-0102-1403-2705-1006-2108-0209-1811-1301-0102-0503-1504-1905-2506-2908-0309-0710-1611-2012-25资料来源钢联数据创元研究资料来源钢联数据创元研究图36沙河地区厂家库存单位万重量箱图37沙河地区社会库存单位万重量箱201920202021600202220232000500150040030010002005001000001-0102-1403-2705-1006-2108-0209-1811-1301-0603-1804-2205-2707-0108-0509-3012-09资料来源钢联数据创元研究资料来源钢联数据创元研究请务必阅读正文后的声明及说明9223成本利润平稳运行利润走强图38动力煤单位元吨图39石油焦单位元吨20192020202120222023202020212022202330003000250025002000200015001500100010005005000001-0202-1103-2305-0606-1507-2509-0310-2011-2901-0302-1403-2605-0906-1807-2809-0610-2412-03资料来源钢联数据创元研究资料来源钢联数据创元研究图40天然气价格单位元立方米图41重碱沙河价格单位元吨202020212022202320192020202120222023400045350040300035250030252000201500151000105000500001-0102-1003-2205-0106-1007-2008-2910-1511-2401-0202-1604-0205-2107-0508-1910-1111-25资料来源钢联数据创元研究资料来源钢联数据创元研究请务必阅读正文后的声明及说明10图42隆众统计不同工艺理论利润单位元吨图43以煤炭为燃料的理论利润单位元吨浮法玻璃以天然气为燃料的浮法工艺生产毛利中国周2000浮法玻璃以煤炭为燃料的浮法工艺生产毛利中国周201920202021浮法玻璃以石油焦为燃料的浮法工艺生产毛利中国周2000150015001000100050050000-500-50020221120225120229120231120235101-0102-1403-2705-0806-1907-3109-1711-0812-31资料来源钢联数据创元研究资料来源钢联数据创元研究图44以石油焦为燃料的理论利润单位元吨图45以天然气为燃料的理论利润单位元吨2019202020212022202320192020202120002000150015001000100050050000-500-50001-0102-1403-2705-0806-1907-3109-1711-0812-3101-0102-1403-2705-0806-1907-3109-1711-0812-31资料来源钢联数据创元研究资料来源钢联数据创元研究图46玻璃月度表观消费量单位万吨图47夹层玻璃产量累计值单位万立方米20192020202120222023201920202021202220235601600054014000520120005001000048080006000460400044020004200400123456789101112资料来源钢联数据创元研究资料来源钢联数据创元研究请务必阅读正文后的声明及说明11图48钢化玻璃产量累计值单位万立方米图49中空玻璃产量累计值单位万立方米2019202020212022202320192020202120222023700001800060000160001400050000120004000010000300008000200006000400010000200000资料来源钢联数据创元研究资料来源钢联数据创元研究图50各地区产量累计值单位万重量箱图51各地区平板玻璃产量百分比单位地区产量河北广东湖北山东四川福建河北426957辽宁湖南浙江安徽广西天津广东289053重庆陕西山西江苏贵州云南湖北326964河南吉林内蒙古新疆黑龙江海南山东268529甘肃宁夏江西青海北京四川198813福建172794辽宁179341湖南183462浙江139415安徽135786资料来源钢联数据创元研究资料来源钢联数据创元研究214下游房地产7月竣工较好图52房地产新开工面积累计值单位万平方米图53房地产施工面积累计值单位万平方米202020212020202120222023202220232023新开工面积累计同比-右轴2023施工面积累计同比-右轴300000020000000200000-10100000-200-100-30请务必阅读正文后的声明及说明12资料来源钢联数据创元研究资料来源钢联数据创元研究图54房地产竣工面积累计值单位万平方米图55商品房销售面积累计值单位万平方米202020212020202120222023202220232023竣工面积累计同比-右轴2023销售面积累计同比-右轴200000402000000150000-510000020100000-1050000-15000-20资料来源钢联数据创元研究资料来源钢联数据创元研究215深加工订单天数增加图56钢化炉产能利用率单位图57钢化炉开工率单位80202120222023902021202220237080607060505040403030202010100001-0102-2004-1105-3107-2009-0810-2812-1701-0102-2004-1105-3107-2009-0810-2812-17资料来源钢联数据创元研究资料来源钢联数据创元研究216竣工参考指标宏观走强竣工走强延续请务必阅读正文后的声明及说明13图58铝型材开工率单位图59LOW-E玻璃产能利用率单位202020212022202320222023100809075807070656060505540503045204001-0503-1205-0807-0209-0411-2016111621263136414651资料来源钢联数据创元研究资料来源钢联数据创元研究图60PVC管材开工率单位图61PE管材开工率单位20202021202220232020202120222023807070606050504040303020201010001-0102-2204-1406-0507-2509-1411-0712-2701-0102-2204-1406-0507-2509-1411-0712-27资料来源钢联数据创元研究资料来源钢联数据创元研究图62水泥出库单位万吨图63线材表需单位万吨1000300202120222023202020218002506002004001502001000501611162126313641465101-0102-1103-2705-1206-2408-0609-3011-26资料来源钢联数据创元研究资料来源钢联数据创元研究请务必阅读正文后的声明及说明14创元研究团队介绍许红萍创元期货研究院院长10年以上期货研究经验5年以上专业的大宗商品资产配置和研究团队投研一体化运营经验擅长有色金属研究曾在有色金属报期货日报文华财经商报网等刊物上发表了大量研究论文调研报告及评论文章选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师团队廉超创元期货研究院联席院长经济学硕士郑州商品交易所高级分析师十几年期货市场研究和交易经验多次穿越期货市场牛熊市从业资格号F03094491投资咨询证号Z0017395创元宏观金融组何燚创元期货研究院贵金属期货研究员中国地质大学北京矿产普查与勘探专业硕士专注宏观和贵金属的大势逻辑判断聚焦多方因素对贵金属行情的综合影响从业资格号F03110267创元有色金属组夏鹏创元期货研究院有色金属组组长镍与不锈钢期货研究员三年产业龙头企业现货背景多年国内大型期货公司及国内头部私募投资公司任职经验善于从产业基本面和买方交易逻辑角度寻找投资机会从业资格号F03111706田向东创元期货研究院铜期货研究员天津大学工程热物理硕士专精铜基本面深度分析擅长产业链上下游供需平衡测算与逻辑把握从业资格号F03088261李玉芬创元期货研究院铝期货研究员致力于铝上下游分析注重基本面判断善于发掘产业链的主要矛盾从业资格号F03105791创元黑色建材组陶锐创元期货研究院黑色建材组组长黑色产业链研究员重庆大学数量经济学硕士曾任职于某大型期货公司黑色主管荣获最佳工业品期货分析师从业资格号F03103785投资咨询证号Z0018217徐艺丹创元期货研究院钢矿期货研究员天津大学金融硕士专注铁矿及钢材基本面善于发掘黑色金属产业链行情逻辑演绎从业资格号F3083695投资咨询证号Z0019206杨依纯创元期货研究院铁合金与工业硅期货研究员致力于工业硅锰硅以及硅铁的上下游产业链分析注重基本面研究从业资格号F3066708韩涵创元期货研究院纯碱与玻璃期货研究员奥克兰大学专业会计硕士专注纯碱及玻璃上下游分析和基本面逻辑判断从业资格号F03101643创元能源化工组高赵创元期货研究院能源化工组组长聚烯烃期货研究员英国伦敦国王学院银行与金融专业硕士专注多维度分析PEPP等化工品善于把握行情演绎逻辑从业资格号F30564463投资咨询证号Z0016216常城创元期货研究院橡胶与PTA期货研究员东南大学国际商务硕士致力于橡胶PTA产业链基本请务必阅读正文后的声明及说明15面研究从业资格号F3077076投资咨询证号Z0018117金芸立创元期货研究院原油期货研究员墨尔本大学管理金融学硕士专注原油基本面的研究善于把握阶段性行情逻辑从业资格号F3077205投资咨询证号Z0019187白虎创元期货研究院苯乙烯和沥青研究员从事能源化工品行业研究多年熟悉从原油到化工品种产业上下游情况对能源化工行业发展有深刻的认识擅长通过分析品种基本面强弱边际变化等进行月间套利强弱对冲曾任职于大型资讯公司及国内知名投资公司从业资格号F03099545安帅澎创元期货研究院液化石油气液化天然气期货研究员伦敦大学玛丽女王学院金融专业硕士专注液化天然气上下游产业链的基本面研究从业资格号F03115418创元农副产品组张琳静创元期货研究院农副产品组组长油脂期货研究员有七年多期货研究交易经验专注于油脂产业链上下游分析和行情研究从业资格号F3074635投资咨询证号Z0016616再依努尔麦麦提艾力创元期货研究院棉花期货研究员毕业于上海交通大学具有商品期货量化CTA研究经验致力于棉花基本面研究专注上下游供需平衡分析从业资格号F03098737陈仁涛创元期货研究院玉米与生猪期货研究员苏州大学金融专业硕士专注玉米生猪上下游产业链的基本面研究从业资格号F03105803赵玉创元期货研究院豆粕期货研究员澳国立大学金融专业硕士专注大豆上下游产业链的基本面研究从业资格号F03114695创元投资咨询团队介绍刘钇含创元期货投资咨询总部负责人股指期货研究员英国利物浦大学金融数学硕士拥有多年券商从业经验专注于股指期货的研究善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判把握行业和风格轮动从业资格号F3050233投资咨询证号Z0015686请务必阅读正文后的声明及说明16创元期货股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备期货投资咨询业务资格核准批文苏证监期货字201399号免责声明本研究报告仅供创元期货股份有限公司以下简称本公司的客户使用本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任本报告的版权归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需征得创元期货股份有限公司同意且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版复制刊登转载和引用者承担请务必阅读正文后的声明及说明17分支机构名称服务与投诉电话详细地址邮编客户服务中心400-700-0880苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000信息技术管理总部0512-68288206苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000总部市场一部0512-68296092苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000总部市场二部0512-68363021苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000机构事业部0512-68292842苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000投资咨询总部0512-68656937苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000资产管理总部0512-68363010苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000结算风控总部0512-68293758苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000合规稽核总部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