上周市场焦点（8月14日-8月18日）
　　股市方面，市场延续弱势，成交持续低迷。周一三大指数集体收跌，传媒、计算机和通信等TMT板块领涨，汽车、食品饮料和银行领跌；周二上午公布的7月主要经济指标全面放缓，市场延续下跌趋势，传媒、社服和电力设备领跌，非银金融、银行和纺服板块涨幅靠前；周三大盘继续收跌，市场成交额缩至7042亿元，北向资金连续第8个交易日净卖出，房地产板块逆市领涨，TMT板块跌幅居前；周四市场放量上涨，军工板块强势反弹，机械设备、汽车、商贸零售板块表现较好，仅金融、地产、煤炭板块收跌；周五三大指数震荡收跌，跌幅均超1%，前日盘后大批个股公告回购未明显提振市场信心，TMT、商贸零售、医药生物跌幅较大，环保行业逆市走强，北向资金连续第10个交易日净流出。
　　债市方面，上周市场表现强劲，7月经济数据全面回落、央行超预期降息促使债市情绪高涨，但资金面偏紧一定程度制约了债券做多情绪，现券总体震荡偏强，10年期国债利率较上周下行7.42BP收于2.56%。
　　转债市场方面，上周转债个券多数收跌，中证转债指数全周-0.34%，价格中位数-0.39%，我们计算的转债平价指数全周-1.54%，全市场转股溢价率与上周相比+2.14%。个券层面，除上周上市新券外，长久转债（汽车物流运输）受正股强势拉动涨幅靠前，万顺（电池铝箔）、横河（精密塑料模具，公告不强赎）、百洋（医药品牌运营）、福蓉（消费电子产品铝制结构件）等个券背离正股实现上涨；而近期上市的新券及次新券如大叶、岱美、上声、冠中、开能等调整幅度较大。
　　观点及策略（8月21日-8月25日）
　　市场信心重塑中布局：在债市强大的配置力量支持下，相比权益市场而言，近期转债防御性凸显，在配置上应注意：
　　（1）当前转债估值依旧处于高位，需重视短期内权益市场弱预期带来的调整风险，配置时关注债底保护较强的个券；
　　（2）近期新券密集上市，而从上市后的表现来看普遍定位偏高，上市当周或次周回调风险较大，择券时应警惕新券炒作风险；
　　（3）择券方向上，关注化纤制造、钢铁、金属制品等顺周期板块中库存去化到位环节和电力运营商、风光锂电等当前交易拥挤度较低的板块。此外，正股估值弹性较大的板块仍有机会，建议关注数字经济、机器人主线。
　　截至8月18日的公告来看，未来一周（2023/8/21-2023/8/25）没有转债发行，仅有星球、科顺2只转债上市。
　　风险提示：政策调整滞后，经济增速下滑。
　　

研究报告全文：证券研究报告2023年08月20日转债市场周报市场信心重塑中布局核心观点固定收益周报上周市场焦点8月14日-8月18日证券分析师王艺熹证券分析师董德志021-60893204021-60933158股市方面市场延续弱势成交持续低迷周一三大指数集体收跌传媒wangyixiguosencomcndongdzguosencomcn计算机和通信等TMT板块领涨汽车食品饮料和银行领跌周二上午公布S0980522100006S0980513100001联系人吴越的7月主要经济指标全面放缓市场延续下跌趋势传媒社服和电力设备领跌非银金融银行和纺服板块涨幅靠前周三大盘继续收跌市场成交wuyue8guosencomcn额缩至7042亿元北向资金连续第8个交易日净卖出房地产板块逆市领基础数据涨TMT板块跌幅居前周四市场放量上涨军工板块强势反弹机械设备中债综合指数2330690中债长中短期指数24537362090595汽车商贸零售板块表现较好仅金融地产煤炭板块收跌周五三大指银行间国债收益10Y25708数震荡收跌跌幅均超1前日盘后大批个股公告回购未明显提振市场信心企业公司转债规模千亿66286928744788318TMT商贸零售医药生物跌幅较大环保行业逆市走强北向资金连续第市场走势10个交易日净流出债市方面上周市场表现强劲7月经济数据全面回落央行超预期降息促使债市情绪高涨但资金面偏紧一定程度制约了债券做多情绪现券总体震荡偏强10年期国债利率较上周下行742BP收于256转债市场方面上周转债个券多数收跌中证转债指数全周-034价格中位数-039我们计算的转债平价指数全周-154全市场转股溢价率与上周相比214个券层面除上周上市新券外长久转债汽车物流运输受正股强势拉动涨幅靠前万顺电池铝箔横河精密塑料模具公告不强赎百洋医药品牌运营福蓉消费电子产品铝制结构件等个资料来源Wind国信证券经济研究所整理券背离正股实现上涨而近期上市的新券及次新券如大叶岱美上声冠相关研究报告资管机构产品配置观察第3期20230807-20230813-理中开能等调整幅度较大财子规模微增债基久期回升2023-08-16转债市场周报-新券上市步入高峰2023-08-13资管机构产品配置观察第2期20230731-20230806-理财规模增长债券基金久期继续回落2023-08-08观点及策略8月21日-8月25日转债市场周报-市场交投情绪提升关注政策层面影响2023-08-06市场信心重塑中布局在债市强大的配置力量支持下相比权益市场而言资管机构产品配置观察第1期20230724-20230730-固收类理财规模持续增长债券基金久期回落2023-08-01近期转债防御性凸显在配置上应注意1当前转债估值依旧处于高位需重视短期内权益市场弱预期带来的调整风险配置时关注债底保护较强的个券2近期新券密集上市而从上市后的表现来看普遍定位偏高上市当周或次周回调风险较大择券时应警惕新券炒作风险3择券方向上关注化纤制造钢铁金属制品等顺周期板块中库存去化到位环节和电力运营商风光锂电等当前交易拥挤度较低的板块此外正股估值弹性较大的板块仍有机会建议关注数字经济机器人主线截至8月18日的公告来看未来一周2023821-2023825没有转债发行仅有星球科顺2只转债上市风险提示政策调整滞后经济增速下滑请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告市场信心重塑中布局上周市场焦点2023814-2023818股市方面市场延续弱势成交持续低迷周一三大指数集体收跌传媒计算机和通信等TMT板块领涨汽车食品饮料和银行领跌周二上午公布的7月主要经济指标全面放缓市场延续下跌趋势传媒社服和电力设备领跌非银金融银行和纺服板块涨幅靠前周三大盘继续收跌市场成交额缩至7042亿元北向资金连续第8个交易日净卖出房地产板块逆市领涨TMT板块跌幅居前周四市场放量上涨军工板块强势反弹机械设备汽车商贸零售板块表现较好仅金融地产煤炭板块收跌周五三大指数震荡收跌跌幅均超1前日盘后大批个股公告回购未明显提振市场信心TMT商贸零售医药生物跌幅较大环保行业逆市走强北向资金连续第10个交易日净流出分板块看上周申万一级行业多数收跌其中仅有环保127纺织服饰070轻工制造054国防军工047建筑材料002收涨电子-477计算机-426传媒-406有色金属-406电力设备-376跌幅靠前债市方面上周市场表现强劲7月经济数据全面回落央行超预期降息促使债市情绪高涨但资金面偏紧一定程度制约了债券做多情绪现券总体震荡偏强10年期国债利率较上周下行742BP收于256转债市场方面上周转债个券多数收跌中证转债指数全周-034价格中位数-039我们计算的转债平价指数全周-154全市场转股溢价率与上周相比214平价90100100110110120的转债算数平均转股溢价率分别变动157007128目前处于历史918693分位数图1个券溢价率分布截至2023818资料来源Wind国信证券经济研究所整理上周转债市场交通运输163社会服务131美容护理090国防军工064纺织服装062非银金融051表现较好通信-209汽车-164石油石化-142机械设备-124家用电器-123农林牧渔-113表现较差请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2证券研究报告图2申万一级行业转债行情2023814-2023818资料来源Wind国信证券经济研究所整理个券层面除上周上市新券外长久转债汽车物流运输受正股强势拉动涨幅靠前万顺电池铝箔横河精密塑料模具公告不强赎百洋医药品牌运营福蓉消费电子产品铝制结构件等个券背离正股实现上涨而近期上市的新券及次新券如大叶岱美上声冠中开能等调整幅度较大图3转债涨幅前十个券2023814-2023818图4转债跌幅前十个券2023814-2023818资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理上周转债市场总成交额为202856亿元日均成交额为40571亿元较上周继续下降请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3证券研究报告观点及策略2023821-2023825市场信心重塑中布局7月经济金融数据全面偏弱下央行超预期降息及在货币政策执行报告的相关表述持续释放稳增长信号政策底已基本确立而市场信心的提振或仍需后续政策持续推动在债市强大的配置力量支持下相比权益市场而言近期转债防御性凸显在配置上应注意1当前转债估值依旧处于高位全市场算术平均转股溢价率已处于2013年以来93分位数位置转债隐含波动率-正股长期实际波动率上周达794位于2013年以来97分位数位置需重视短期内权益市场弱预期带来的调整风险配置时关注债底保护较强的个券2近期新券密集上市而从上市后的表现来看普遍定位偏高上市当周或次周回调风险较大择券时应警惕新券炒作风险3择券方向上市场高速轮动下寻找行业主线的难度加剧经济预期改善下建议结合中报业绩线索围绕景气投资进行布局关注化纤制造钢铁金属制品等顺周期板块中库存去化到位环节和电力运营商风光锂电等当前交易拥挤度较低的板块此外正股估值弹性较大的板块仍有机会建议关注数字经济机器人主线请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4证券研究报告估值一览截至上周五2023818偏股型转债中平价在80-90元90-100元100-110元110-120120-130元130元以上区间的转债平均转股溢价率为444733482416229211591470位于2003年以来2010年以来929591938686939676729597分位数偏债型转债中平价在70元以下的转债平均YTM为136位于2003年以来2010年以来的3130分位值全部转债的平均隐含波动率为4431位于2003年以来2010年以来的8689分位值转债隐含波动率与正股长期实际波动率差额为794位于2003年以来2010年以来的9795分位值图5偏股型转债平均转股溢价率资料来源Wind国信证券经济研究所整理图6偏债型转债平均YTM资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容5证券研究报告图7转债平均隐含波动率与正股实际波动率资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容6证券研究报告一级市场跟踪截至8月18日的公告来看未来一周2023821-2023825没有转债发行仅有星球科顺2只转债上市星球转债118041SH正股星球石墨688633SH隶属于机械设备行业截至8月18日市值3153亿元公司是中国大型石墨化工设备研发生产基地主营业务为石墨设备的研发生产销售及维保服务主要产品为石墨合成炉石墨换热器石墨塔器等各型号石墨设备及相关配件产品主要用途为化工生产中合成换热等过程2022年公司实现营业收入651亿元同比2657实现归母净利润142亿元同比16282023年Q1公司实现营业收入108亿元同比-1367实现归母净利润022亿元同比-4294本次发行的可转债规模为62亿元信用评级为A拟于8月22日上市其中拟投入325亿元用于高性能石墨列管式换热器及石墨管道产业化项目195亿元用于锂电池负极材料用石墨匣钵及箱体智能制造项目100亿元用于补充流动资金科顺转债123216SZ正股科顺股份300737SZ隶属于建筑材料行业截至8月18日市值10572亿元公司是一家集建筑防水材料研发制造销售技术服务和防水工程施工于一体的国家级高新技术企业产品涵盖防水卷材防水涂料刚性防水材料止水堵漏材料干粉砂浆防排水板等六大类100多个品种是产品最齐全的防水企业之一可以为客户提供一站式建筑防水解决方案2022年公司实现营业收入7661亿元同比-142实现归母净利润178亿元同比-73512023年Q1公司实现营业收入1866亿元同比759实现归母净利润058亿元同比-41372022年度公司产能情况为防水卷材772500万平方米防水涂料1243万吨本次发行的可转债规模为2198亿元信用评级为AA拟于8月23日上市其中拟投入810亿元用于安徽滁州防水材料扩产项目280亿元用于福建三明防水材料扩产项目190亿元用于重庆长寿防水材料扩产项目260亿元用于智能化升级改造项目658亿元用于补充流动资金上周2023814-2023818无获证监会核准的企业发审委通过的有湘油泵家联科技华康股份万凯新材镇洋发展5家股东大会通过的有力星股份蒙草生态汇绿生态鼎捷软件路德环境5家董事会预案的有鼎通科技江波龙2家截至目前待发可转债共计219只合计规模34761亿其中已获核准15只获核准规模合计1018亿已过会31只规模合计2989亿表1可转债发行进度截至20230818公司名称发行规模亿元方案进度主承销商证监会核准公告日科华数据1492证监会核准广发证券股份有限公司2023811华懋科技1050证监会核准申港证券股份有限公司202389力诺特玻500证监会核准民生证券股份有限公司202383高新发展691证监会核准中信建投证券股份有限公司2023726请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容7证券研究报告奥瑞金940证监会核准中信建投证券股份有限公司2023712盟升电子300证监会核准华泰联合证券有限责任公司2023629姚记科技583证监会核准中信建投证券股份有限公司2023525博俊科技500证监会核准东方证券承销保荐有限公司2023517华纳药厂691证监会核准安信证券股份有限公司2023426维康药业680证监会核准民生证券股份有限公司202344九典制药360证监会核准2023317佳禾智能1004证监会核准招商证券股份有限公司2023214泰坦股份296证监会核准民生证券股份有限公司20221121赛特新材442证监会核准兴业证券股份有限公司20221112昆药集团653证监会核准东海证券股份有限公司2020630湘油泵577发审委通过国金证券股份有限公司家联科技750发审委通过兴业证券股份有限公司华康股份1325发审委通过东方证券承销保荐有限公司万凯新材2700发审委通过中国国际金融股份有限公司镇洋发展660发审委通过国盛证券有限责任公司浙商证券股份有限公司芯能科技880发审委通过招商证券股份有限公司运机集团730发审委通过招商证券股份有限公司欧晶科技470发审委通过国信证券股份有限公司翔丰华800发审委通过国泰君安证券股份有限公司震裕科技1195发审委通过民生证券股份有限公司中富电路520发审委通过平安证券股份有限公司中能电气400发审委通过华创证券有限责任公司豪鹏科技1100发审委通过世纪证券有限责任公司丽岛新材300发审委通过国泰君安证券股份有限公司旭升集团2800发审委通过中信建投证券股份有限公司诺泰生物434发审委通过南京证券股份有限公司金钟股份350发审委通过南京证券股份有限公司上海艾录500发审委通过中信证券股份有限公司红墙股份316发审委通过中泰证券股份有限公司信测标准545发审委通过五矿证券有限公司协鑫能科2551发审委通过中国国际金融股份有限公司华泰联合证券有限责任公司雅创电子363发审委通过国信证券股份有限公司宇邦新材500发审委通过中信建投证券股份有限公司威海广泰700发审委通过中航证券有限公司山东章鼓243发审委通过光大证券股份有限公司金现代203发审委通过中泰证券股份有限公司凯盛新材650发审委通过西南证券股份有限公司中贝通信517发审委通过海通证券股份有限公司三羊马210发审委通过申港证券股份有限公司和邦生物4600发审委通过华西证券股份有限公司东南网架2000发审委通过开源证券股份有限公司力星股份600股东大会通过蒙草生态837股东大会通过汇绿生态334股东大会通过鼎捷软件848股东大会通过路德环境439股东大会通过致远互联704股东大会通过玉马遮阳550股东大会通过松井股份620股东大会通过泰瑞机器380股东大会通过陕建股份3500股东大会通过银邦股份785股东大会通过金达威1824股东大会通过志邦家居700股东大会通过太阳能6300股东大会通过安集科技880股东大会通过国检集团800股东大会通过中国国际金融股份有限公司南京医药1081股东大会通过迅捷兴340股东大会通过请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容8证券研究报告美联新材1000股东大会通过兴业股份750股东大会通过苏州固锝1122股东大会通过捷佳伟创961股东大会通过瑞泰科技519股东大会通过伟时电子590股东大会通过恒辉安防500股东大会通过汇成股份1200股东大会通过京北方1130股东大会通过小商品城4000股东大会通过威尔药业306股东大会通过精达股份1126股东大会通过复旦微电2000股东大会通过天宇股份1400股东大会通过航宇科技667股东大会通过安克创新1105股东大会通过安必平300股东大会通过德才股份850股东大会通过金富科技600股东大会通过东山精密4800股东大会通过领益智造3696股东大会通过横店东磁3200股东大会通过楚天科技1100股东大会通过恒锋工具620股东大会通过保隆科技1432股东大会通过清源股份550股东大会通过华泰联合证券有限责任公司海南矿业1800股东大会通过一心堂1500股东大会通过传化智联4144股东大会通过重庆水务2000股东大会通过博菲电气390股东大会通过正帆科技1150股东大会通过德生科技420股东大会通过紫金矿业10000股东大会通过嘉益股份400股东大会通过浙商证券股份有限公司湖北能源6000股东大会通过神马电力710股东大会通过西安银行8000股东大会通过晶丰明源709股东大会通过隆扬电子1107股东大会通过康德莱500股东大会通过长城科技1000股东大会通过莱尔科技500股东大会通过派克新材1950股东大会通过卡倍亿529股东大会通过日科化学700股东大会通过禾川科技750股东大会通过思进智能400股东大会通过保立佳400股东大会通过华康医疗800股东大会通过久吾高科600股东大会通过葫芦娃500股东大会通过豪能股份550股东大会通过一品红1080股东大会通过智明达411股东大会通过筑博设计600股东大会通过南方精工520股东大会通过亿田智能520股东大会通过英搏尔817股东大会通过拓山重工370股东大会通过请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容9证券研究报告龙星化工794股东大会通过松原股份410股东大会通过石英股份1500股东大会通过振华股份621股东大会通过青龙管业400股东大会通过恒帅股份430股东大会通过皓元医药1161股东大会通过新益昌520股东大会通过祥明智能358股东大会通过华侨城A8800股东大会通过瑞丰银行5000股东大会通过中信建投证券股份有限公司盛弘股份402股东大会通过奥锐特812股东大会通过TCL中环13800股东大会通过确成股份550股东大会通过宏柏新材1000股东大会通过方大特钢3100股东大会通过聚赛龙250股东大会通过南华期货1200股东大会通过盛航股份740股东大会通过联环药业450股东大会通过天润乳业990股东大会通过洛凯股份495股东大会通过读客文化300股东大会通过欧陆通788股东大会通过显盈科技420股东大会通过严牌股份468股东大会通过传智教育500股东大会通过合兴股份610股东大会通过远信工业286股东大会通过双林股份600股东大会通过城发环境2300股东大会通过集智股份255股东大会通过伟隆股份290股东大会通过健友股份940股东大会通过必创科技295股东大会通过神州数码1349股东大会通过腾龙股份600股东大会通过吉宏股份802股东大会通过浙江建投1000股东大会通过利扬芯片520股东大会通过平治信息741股东大会通过亿纬锂能7000股东大会通过睿昂基因450股东大会通过信隆健康400股东大会通过聚合顺410股东大会通过华通线缆800股东大会通过龙建股份1000股东大会通过神驰机电600股东大会通过天山股份10000股东大会通过华泰股份1500股东大会通过值得买550股东大会通过瑞联新材1000股东大会通过海力风电2800股东大会通过伟明环保2350股东大会通过华铁应急1800股东大会通过美邦股份410股东大会通过深桑达A2150股东大会通过禾信仪器268股东大会通过东兴证券股份有限公司龙蟠科技2100股东大会通过中邮证券有限责任公司请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容10证券研究报告九洲集团600股东大会通过浙商中拓1038股东大会通过天下秀1400股东大会通过银都股份970股东大会通过纳微科技670股东大会通过益丰药房2547股东大会通过博威合金1700股东大会通过沃森生物1235股东大会通过豫光金铅1470股东大会通过深水规院410股东大会通过南玻A2800股东大会通过宏辉果蔬231股东大会通过超越科技450股东大会通过长沙银行11000股东大会通过金田铜业1450股东大会通过安诺其400股东大会通过力源科技330股东大会通过民生银行50000股东大会通过建设机械1900股东大会通过厦门银行5000股东大会通过南兴股份797股东大会通过天顺风能2990股东大会通过鼎通科技795董事会预案江波龙3000董事会预案浩瀚深度500董事会预案瑞可达950董事会预案航亚科技500董事会预案药康生物250董事会预案光华股份680董事会预案万祥科技600董事会预案和胜股份750董事会预案麒盛科技1515董事会预案陕西建工3500董事会预案德方纳米3500董事会预案建科机械300董事会预案资料来源上交所深交所国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容11证券研究报告免责声明分析师声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求独立客观公正结论不受任何第三方的授意或影响作者在过去现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬特此声明国信证券投资评级投资评级标准类别级别说明报告中投资建议所涉及的评级如有分为股票评买入股价表现优于市场代表性指数20以上级和行业评级另有说明的除外评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现也即报股票增持股价表现优于市场代表性指数10-20之间告发布日后的6到12个月内公司股价或行业指数投资评级中性股价表现介于市场代表性指数10之间相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基卖出股价表现弱于市场代表性指数10以上准A股市场以沪深300指数000300SH作为基准新三板市场以三板成指899001CSI为基准超配行业指数表现优于市场代表性指数10以上行业香港市场以恒生指数HSIHI作为基准美国市场中性行业指数表现介于市场代表性指数10之间以标普500指数SPXGI或纳斯达克指数投资评级IXICGI为基准低配行业指数表现弱于市场代表性指数10以上重要声明本报告由国信证券股份有限公司已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格制作报告版权归国信证券股份有限公司以下简称我公司所有本报告仅供我公司客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用复制或传播任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准本报告基于已公开的资料或信息撰写但我公司不保证该资料及信息的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断在不同时期我公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态我公司可能随时补充更新和修订有关信息及资料投资者应当自行关注相关更新和修订内容我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任证券投资咨询业务的说明本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格证券投资咨询是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动接受投资人或者客户委托提供证券投资咨询服务举办有关证券投资咨询的讲座报告会分析会等在报刊上发表证券投资咨询的文章评论报告以及通过电台电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务通过电话传真电脑网络等电信设备系统提供证券投资咨询服务中国证监会认定的其他形式发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式指证券公司证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向客户发布的行为证券研究报告国信证券经济研究所深圳深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层邮编518046总机0755-82130833上海上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层邮编200135北京北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层邮编100032