事件：
　　2023年8月17日，公司发布2023年半年度报告。2023H1，公司实现营业收入21.08亿元（YoY+1.82%），归母净利润5.46亿元（YoY+2.32%），扣非归母净利润5.27亿元（YoY+4.27%），经营活动产生的现金流量净额5.36亿元（YoY-5.84%），总资产105.80亿元（YoY+1.03%）。
　　2023Q2，公司实现营业收入10.71亿元（YoY+3.12%），归母净利润3.04亿元（YoY+3.57%），扣非归母净利润2.91亿元（YoY+6.54%）。
　　点评：
　　1.公司专注主业，推进市场拓展，自产品实现稳健增长。公司不断提升自主研发产品性能升级与市场覆盖，试剂检测类与自产仪器并驾齐驱，行业竞争优势明显。2023H1，剔除新冠检测类产品需求下降、计提存货等相关影响后，营业收入同比增加约23%，主要为公司自产品收入增加带动。
　　2.研发赋能前行，新领域+新产品为公司带来持续增长驱动力。公司不断扩宽业务条线，围绕核心业务，关注市场痛点，持续加大研发投入。
　　2023H1，公司研发费用3.11亿元、营收占比达14.75%。公司试剂研发与设备落地两大业务高速并行：试剂方面，成功开发多项新系列产品，新获证30项，涵盖磁微粒化学发光法、化学发光微粒子免疫检测法等，检测项目覆盖自身免疫性疾病、心脏相关疾病等，进一步丰富产品结构、提升品牌竞争力；仪器方面，公司全新自主研发制造的流水线Autolas X-1系列进一步推进市场，高性能、高智能化广受好评，截至2023H1，AutolasX-1系列流水线累计装机量19套，Autolas A-1系列流水线累计装机量114套，用户已覆盖全国大部分省份。
　　3.从市场需求出发，新领域布局陆续突破，未来可期。公司布局NGS产线，以“基因测序+大数据”双重技术融合，谱写基因测序国产化的新篇章。2023H1，在郑州、上海研发中心的共同发力下，公司实现测序系统的研制并完成测序原理机系统测试工作，取得了测序试剂盒的医疗器械注册备案证和生产许可证。同时，公司还进一步加大全自动微生物质谱检测系统的研制、拓展飞行时间质谱的应用领域。2023H1，公司实现新研制的飞行时间质谱项目预研，并开展核酸质谱产品的临床注册工作，完成了质谱质控品的上市准备及药敏试剂盒小试；此外，三重四极杆液质联用系统已经完成了质谱系统性能测试，配套设备开始构建验证平台。
　　盈利预测：我们预计公司2023-2025年营收分别为54.04、66.48、82.69亿元，同比增速分别为21.66%、23.02%、24.39%，归母净利润分别为14.54、17.78、22.14亿元，同比增速分别为24.59%、22.22%、24.55%，对应当前股价PE分别为20、16、13倍，考虑到行业清理整顿的影响，调降为“推荐”评级。
　　风险提示：市场政策调整风险，行业内部竞争风险，产品放量不及预期，研发进展不及预期等。