事件：公司发布2022年年报与2023年一季报。2022年公司实现营业收入44.42亿元(+17.94%)；归母净利润11.67亿元（+19.90%），扣非归母净利润11.20亿元（+17.03%）。2023年Q1公司实现营业收入10.36亿元（+0.52%）；归母净利润2.42亿元（+0.78%），扣非归母净利润2.36亿元（+1.61%）。2023Q1营收及利润增速放缓主要系22年同期高基数以及新冠相关收入下滑所致。业绩符合预期。
　　免疫诊断稳健增长，分子诊断推动第二成长曲线。分产品来看，2022年公司实现试剂类收入35.30亿元（+15.90%），其中免疫诊断、微生物诊断、生化诊断、分子诊断营业收入分别为20.06亿元（+11.10%）、2.73亿元（+4.68%）、2.07亿元（+11.35%）、0.83亿元（+303.18%）。仪器类收入7.20亿元（+32.20%）。22年公司推出全自动核酸提纯及实时荧光PCR分析系统，目前产品已涵盖流感、合胞、新冠等11种常见呼吸道感染病原体检测。
　　流水线助力公司成长，新产品夯实平台建设。截至2022年12月31日，公司自动化流水线Autolas A-1 Series累计装机量110套，Autolas X-1 Series累计装机量8套。同时，公司推出了新一代高通量化学发光免疫分析仪Autolumo A6000系列，进一步丰富了化学发光产品线；推出了新一代全自动生殖道分泌物分析仪AutowoMo W500，实现了干化学酶法功能学+镜检形态学全自动一体检测。此外，公司以LIS和流水线为核心，将实验室业务、设备、数据和信息系统整合，推出了“安图生物AutoiLab智能化实验室整体解决方案”，目前已经在全国29家医疗机构落户。
　　IVD平台化效应逐步显现，维持“买入”评级。根据2023Q1经营情况，我们下调2023年盈利预测，预计2023年归母净利润14.13亿元（此前预计20.97亿元，未考虑21-22年疫情对公司产品院内销售的影响），新增2024-2025年盈利预测，预计归母净利润分别为17.24/21.29亿元。2023-2025年对应PE分别为24/19/16倍，当前估值水平较低（申万医药生物板块2023E为29倍），公司作为IVD板块龙头，免疫板块稳健成长，分子板块进入放量阶段，平台化效应逐步显现，因此维持“买入”评级。
　　风险提示：业务推广不达预期；行业竞争加剧；IVD产品政策控费。