核心观点：
　　Meta：23Q2营收达到指引区间上限，广告复苏；指引Q3收入继续提速。23Q2收入同比+11%至320.0亿美元；净利润同比回升16.5%至77.9亿美元，多个季度负增长后转正。Facebook月活用户数超30亿，各地区日活用户和ARPU同比增速均有提升。广告重回双位数增长，同比+11.9%，得益于电商、娱乐等垂直领域的强劲增长；Reels年化收入超100亿美元；Threads初步反响良好，留存率优于公司预期。元宇宙业务持续投入，23Q2 Reality Labs亏37亿美元，Meta预警元宇宙业务亏损将继续扩大至24年；公司对其长期发展前景看好，新一代Quest 3设备即将发布。23Q2 Earnings Call上公司预计23Q3收入继续加速增长，同比增加15.5%~24.5%，下调23年资本开支并在24年增长，对AI和元宇宙资本支出将继续扩大。
　　苹果：营收降幅略收窄，iPhone新兴市场表现亮眼，软件服务业务较快增长。FY23Q3收入同比下滑1.4%至817.97亿美元，降幅逐渐收窄，排除汇率因素收入总体同比增长；净利润达198.81亿美元，同比增加2.3%。iPhone新兴市场表现亮眼，Mac下行趋势有所缓解，iPad表现低迷，可穿戴/家居/配件收入同比回升，服务业务增长优于公司预期。iPhone业务收入小幅下滑，剔除汇率影响收入实现正增长，多个新兴市场创下营收新高；Mac已完成产品线向Apple芯片的过渡，FY23Q3 Mac买家中约半数为新用户；产品发布时间不利影响致iPad营收降幅扩大，FY23Q3新客户超半数；可穿戴/家居/配件业务同比回升，大中华区收入创新高。软件服务业务同比+8.2%至212.13亿美元，剔除汇率影响后增速达两位数，增长亮眼。根据FY23Q3 EarningsCall，公司预计FY23Q4收入增速与FY23Q3相似，同时外汇负影响继续减弱。
　　Netflix：付费用户数驱动Q2业绩增长，付费共享+广告计划带来增量，预计23H2收入加速增长。23Q2平均付费会员数同比+6%驱动收入同比+3%；付费共享收益初步显现，各地区收入均高于先前水平。23Q2期末全球付费会员数同比+8%达2.38亿人，季度净增约590万付费用户，其中超40%来源于EMEA地区。公司正通过付费共享业务和广告计划进一步提升货币化水平，今年5月公司将付费共享服务推广至100多个国家，占收入基础的80%以上，目前仍在继续扩大覆盖范围；广告方面，提高定价和套餐策略的复杂性以扩大广告业务规模。根据23Q2 Letter to Shareholders，公司预计23Q3营收达85亿美元（YoY+7%），增速提升；预计付费共享广泛推出+广告稳增将驱动23H2收入加速增长。
　　风险提示。汇率逆风加剧风险；宏观经济不及预期；AI技术落地及新业务拓展不及预期；行业竞争加剧风险。