核心观点
　　山重水复：边际流动性乏力，单市场投资挑战大。
　　存量资金博弈状态：公私募存量资金中现金头寸边际可流动比例有限；北向资金表征的外资机构参与A股热度持续性不够；
　　资产困境：波动型资产风险收益特征呈反常状态；
　　投资挑战：当下主动策略受到严峻考验，股票及偏股基金的整体业绩分布不占优势。
　　柳暗花明：多市场投资工具初步完备，多资产配置潜力大。
　　海外市场成为先行者配置蓝海；根据Wind数据，QDII基金自2015年以来规模年均复合增速31.4%，股票型QDII连续11个季度净申购；
　　股票型基金是QDII基金的主流，截至2023Q2，被动指数型QDII规模2776.2亿元，占QDII基金总规模的77%，为多市场配置架起桥梁；
　　海外市场与A股市场相关性低，多市场配置价值高、空间大、收益水平有吸引力。
　　另辟蹊径：立足基金工具，寻找蓝海机遇。
　　面向理财配置需求，商业银行是多市场多资产配置探索先行者；
　　覆盖全球核心资产的QDII工具为低门槛全球多资产配置奠定了基础；
　　基于可投资基金的QDII组合，可开发全球大类资产趋势配置模型，改善财富管理绩效。
　　风险因素
　　行情数据分布发生显著变化；市场发展阶段变迁；策略容量不足；国际政经局势冲击；资产之间流动性不匹配约束调仓规模。