长期看数据策略模型2023年07月推荐配置的一级行业与细分赛道为:汽车（碳酸锂、商用车)、家电（小家电)、电子(检测设备、液晶显示面板)、食品饮料(啤酒、奶粉)、消费者服务（博彩、住宿服务、旅行社服务）。政策端,6月政策情绪量化热点集中于汽车、化工、建筑、大消费;最气端,汽车、消费者服务、食品饮料维持高景气,家电、电子、证券边际提升明显。
　　长期配量视角看:2023年6月行业涨跌分化幅度保持近一年较低位置,主题、政策、调仓三大博弈将逐步收敛。随着基本面预期逐步改善，企业盈利增速在上半年筑底后，有望进入温和复苏阶段。预计一方面市场对政策的预期持续存在，另一方面国际关系仍将对市场形成间歇性扰动。长期行业配置可以围绕“中报业绩”和“三大安全”两个维度展开配置。
　　政策文本量化:2023年6月政策情绪量化热点集中于汽车、化工、建筑、大消费等行业，建议关注大消费主题的增量政策红利。月度跟踪视角看:从6月情绪量化结果看产业政策红利横向对比，政策情绪量化排名靠前的行业分别为:汽车、农林牧渔、基础化工、建筑、轻工制造，其中基础化工、汽车、医药边际提升明显。具体看政策内容,新能源车购置税减免与新能源汽车下乡政策落地，工信部表态支持L3智能驾驶发展;发改委发文提及大力推进降低实体经济企业成本，助力经济运行整体好转;央行政策提及金融支持助力全面推进乡村振兴、加快建设农业强国。
　　基本面景气度盘点:汽车家电等消费行业基本面景气向好,低估值景气上行赛道值得关注。高景气维持视角:高景气行业建议关注汽车、消费者服务、食品饮料，以上板块中期成长预期与短期景气水平均处于历史高位。细分赛道建议关注风电、一般零售、饮料。低估值景气上行视角:家电、电子、证券，估值处于中期底部同时中期成长预期与短期景气水平均处于历史较高水平。受去年低基数影响，汽车、家电、食品饮料等行业经济数据同比表现较好,其中，2023年5月汽车销量同比增长27.9%，冰箱出口金额同比增长6.2%，酒类销售额同比增长45.9%。
　　细分赛道景气视角盘点:综合经济基本面指标看，针对每个中信证券一级行业，推荐的细分赛道包括汽车（碳酸锂、商用车)、家电（小家电）、电子（检测设备、液晶显示面板》、食品饮料(啤酒、奶粉）、消费者服务（博彩、住宿服务、旅行社服务)。2023年5月碳酸锂进口金额与数量同环比上涨，5月碳酸锂进口量累计值同环比持续正增长，5月啤酒产量与中大型城市均价同环比提升。
　　行业流动性跟踪:关注6月环比变化，新增交易热点集中于汽车、家电与TMT等行业，大金融与建筑行业流动性环比小幅下降。2023年6月综合交易量、机构行为、两融数据看，我们测算行业流动性绝对位置相较过去三年历史处于高位的行业包括通信、汽车、电子、家电;下降的行业包括银行、综合金融、建筑。从月换手率在过去三年的分位数看，通信、计算机、传媒、消费者服务行业均超过50%，其中通信行业的资金净流入三年分位数保持87.7%的高位;机构买入金额三年分位数超过50%的行业包括TMT、轻工制造。
　　风险因素：政策数据统计未覆盖所有部门；景气度模型拟合的行业逻辑可能发生变化；短期利好政策发布不及预期；逆全球化趋势加剧。