我们认为市场对AI的关注度最终将从软件/硬件端转向应用端，“AI+建筑”（包括AI+设计、AI+规划）或是值得关注的领域。当前，我国建筑业信息化水平相对较低，但建筑行业中的设计和规划环节具有人工成本高昂（设计师为主要资源）、已实现基本的信息化（CAD软件逐渐普及）、具有大数据基础（图纸模型数字化存储），有望成为受AI赋能的潜在领域。
　　我国BIM渗透率有限，百亿级应用市场有待成长。我国建筑信息化经历三次革命，现已步入以BIM为主导的时代。当前我国46%的工程项目BIM普及率为低水平，而北美和欧洲BIM普及率为低水平的工程项目仅有22%和31%。基于政策要求，到2020年，公用建筑和市政工程中BIM渗透率应达90%。经测算，我国BIM应用市场规模约在100-300亿元（不含软件、培训市场）。
　　CIM市场仍处成长期，前端政策&后端客户为主要推动力。据IDC测算，2022年我国数字孪生CIM平台市场规模为10.3亿元，CR4=54.2%。CIM市场有望在中长期维持成长性，一方面，随着下游客户对数字平台+专业服务的认可度提高，建筑设计和城市规划方面对BIM/CIM的需求增加；另一方面，BIM数据的结构化、规范化和数据量的增加有助于促进CIM平台的搭建逐渐成熟化、产业化。由于BIM/CIM在前端设计规划环节推行存在阻力（设计制作和成果应用成本错置、缺乏标准规范、多源异构数据难融合、技术不够成熟），当前我国BIM/CIM推进动力主要来自于前端政策及后端客户。
　　BIM/CIM技术助力建筑行业降本提效。BIM的优势主要体现在工程成本、工程进度、工程品质和工程安全四个方面。据品茗股份工程案例数据，BIM的应用可为项目平均节约4.5元/平米；在工程进度方面，BIM的应用可为项目平均节约工期2.7天/平米；在工程品质方面，BIM帮助设计者校核设计的合理性，降低返工率；在工程安全方面，通过BIM软件模拟设计的结构安全性，在正式施工前解决安全隐患。CIM则能覆盖城市的多时间维度（过去、现在、未来），实现设计规划和管理效率的提升、潜在风险的下降。
　　建筑业中的设计规划属于知识密集型产业，或将受到AI冲击。以前机器人替代的是“人力密集型、机械的重复性劳动”；现在AI有可能替代的是“有结构化经验、初级的创造性劳动”。AI建筑设计师或能突破“人”的认知局限性和复杂度局限性，提供丰富灵感、生成复杂案例；AI城市规划师构建的城市信息模型，能帮助设计师和用户进行城市演变预测，有助于解决城市网络中由于计算量庞大或设计不合理而出现的大部分问题。
　　AI赋能建筑信息化，发展关键在于数据的质与量。BIM/CIM可为大模型提供训练数据，使之成为“合格的设计师/规划师”。但短期内AI+BIM/CIM发展尚存瓶颈：1）要把语料库打得更加丰厚。2）要把设计建模的标准都数字化。3）过程中间人工干预度很高。因此，现已拥有大规模高质量数据的企业，更有望在业内AI领域突出重围。
　　投资建议：我们提供三条思路，第一，产品及业务从工具型向项目集成型转变的公司更受客户青睐；第二，设计人员多、设计师人力成本占比高、人均效益低的公司更易受到AI冲击；第三，自有数据集，且结构化数据规模越大、语料库质量越高的企业，越容易在“AI+”的道路上先行一步。建议关注标的：华阳国际、华设集团、华建集团、蕾奥规划、深城交。
　　风险提示：固定资产投资增速大幅放缓、应收账款回收不及时、技术创新跟进不及预期。