2023年6月，锂镍钴进口量环比上升。锂精矿进口价高企对国内锂价形成一定支撑作用；6月钴价反弹带动钴进口价逐渐平稳；受需求影响，电池镍原料进口价环比上涨。出口方面，海外锂电产业链采购需求增长带动氢氧化锂及三元材料出口量增长。锂矿进口价格高企支撑锂价，推荐具有资源优势的中矿资源、赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、盐湖股份，建议关注雅化集团。我们预计原料价格跌至合理水平或将推动三元材料需求增长，板块业绩及估值有望触底回升，推荐容百科技和当升科技。
　　▍6月锂产品进口量环比回升，澳矿价格高企。2023年6月，中国碳酸锂进口量为1.28万吨，环比+26.5%，进口价为2.55万美元/吨，环比-35.5%。6月中国从澳洲进口的锂精矿数量为30.68万吨，环比+52.8%；进口价格为4470.39美元/吨，环比-7.9%，同比+65.0%。2023年6月，国内锂电需求回暖，推动碳酸锂及锂精矿进口量环比回升。澳矿进口价仍高于4000美元/吨，对应锂价约27万元/吨，对现货价格有一定支撑作用。
　　▍6月钴原料进口量同比增长，进口价逐渐平稳。2023年6月钴矿砂及其精矿、钴湿法冶炼中间品以及未锻轧钴进口量合计为7674.49金属吨，环比-19.8%，同比+15.8%。2023年1-6月，钴原料进口量合计为4.61万金属吨，同比+10.8%。2023年6月钴矿砂及其精矿、钴湿法冶炼中间品以及未锻轧钴的进口单价分别为3.61万/2.29万/3.14万美元/吨，环比分别+26.2%/-4.8%/-7.7%。今年以来国内外钴价差较高推动钴进口量同比增长，钴进口价也因此获得一定支撑。
　　▍6月电池用镍产品进口量环比大幅增长，电池镍进口价环比上涨。2023年6月，中国镍矿、精炼镍、硫酸镍、镍湿法冶炼中间品（MHP）及镍铁的进口量分别环比+41.6%/+35.5%/+210.8%/+65.6%/-9.2%；进口价分别环比+7.1%/-4.4%/+19.0%/+3.8%/-5.9%。6月国内锂电需求旺盛，叠加印尼硫酸镍及MHP产能持续增长，带动硫酸镍及MHP进口量环比回升；硫酸镍及MHP进口价受到三元材料需求提升的影响而上涨。
　　▍2023H1三元材料及氢氧化锂出口量同比增长，钴酸锂出口量同比减少。2023年上半年，中国氢氧化锂出口量为6.11万吨，同比+49.8%；中国三元正极材料前驱体出口量为9.16吨，同比+55.8%；中国三元正极材料出口量为5.18万吨，同比+24.5%；钴酸锂累计出口量为16796.84吨，同比-6.7%。海外新能车需求增长带动中国三元材料及氢氧化锂出口量同比提升；全球消费电子需求仍未明显好转，使得钴酸锂出口量维持下滑态势。
　　▍风险因素：下游新能源汽车消费增长不及预期的风险；金属价格大幅波动导致企业盈利波动的风险；电池技术路线变化的风险。
　　▍投资策略：2023年6月，锂镍进口量环比回升，钴进口量维持涨势。锂精矿进口价高企使得国内部分锂盐厂冶炼成本仍接近27万元/吨，这将对国内锂价形成一定支撑作用；6月钴价反弹带动钴进口价逐渐平稳；受需求影响，电池镍进口价环比上涨。出口方面，海外锂电产业链采购需求增长带动氢氧化锂以及三元材料出口量增长。展望后市，我们预计澳矿成本高企将对锂价形成一定支撑，减缓本轮锂价下跌的速度，推荐具有资源优势的中矿资源、赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、盐湖股份，建议关注雅化集团。我们预计能源金属价格跌至合理水平有望推动三元材料需求增长，提升板块业绩及估值，推荐容百科技、当升科技。