2023年7月，国内新能源汽车销量78.0万辆，同环比分别+31.6%/-3.2%，市场需求持续恢复，小鹏、蔚来等新势力车企表现强劲。海外方面，7月欧洲电动车销量持续回暖，欧洲7国销量16.7万辆，同比+34.15%，环比-24.93%，电动化率21.84%。伴随新一轮政策出台，我们预计未来消费潜力将得到进一步释放，行业增长前景可期。
　　▍事项：2023年8月10日，中国汽车工业协会发布2023年7月汽车产销数据，我们对新能源汽车产销数据点评如下。
　　▍7月我国新能源汽车销量78.0万辆，同环比分别+31.6%/-3.2%，新能源车渗透率32.68%，出口市场持续向好。根据中汽协数据，7月我国新能源汽车生产/销售80.5万/78万辆，环比2.81%/-3.2%，同比+30.6%/+31.6%。随着新车型上市、现有车型放量，新能源汽车产销量同比大幅提升，呈现出高景气，而销量环比回落主要是由于淡季效应。渗透率方面，7月新能源汽车渗透率32.68%，同比+8.18pcts，环比+1.94pcts。分动力类型看，7月EV产销分别为55.5万辆（环比1.28%，同比+17.5%）和54.1万辆（环比-5.58%，同比+18.2%），PHEV产销分别为23.5万辆（环比6.38%，同比+73.3%）和23.2万辆（环比3.02%，同比+77.0%）。7月新能源汽车出口10.1万辆，同比增长+87%，环比+29.5%。下半年随着主流车企优质车型不断推出提升行业景气，我们预计行业向上趋势明确。
　　▍乘用车：新一轮增长周期已至，造车新势力重焕生机。根据乘联会数据，7月新能源乘用车生产/销售76.2万/73.7万辆（环比+3.6%/-3.1%，同比+31.2%/+30.7%），新能源乘用车市场批发渗透率达到35.3%，在传统车市淡季下延续了良好的增长态势。造车新势力实现销量攀升。小鹏7月总销量达11008辆，环比+27.7%，G6上市后反响热烈，7月累计交付超3900台，同时小鹏与大众达成合作，计划于2026年小批量量产两款B级电动车，我们预计将带动长期销量增长。蔚来6月宣布全系新车降价3万元，显著拉动销量增长，7月交付量达到20462辆，同比增长103.6%，环比增长91.1%。我们认为随着下半年新车型的放量，新能源乘用车将有更突出的表现。
　　▍商用车：月度销量显著回升，看好全年需求提升。根据中汽协数据，7月新能源商用车销售4.3万辆（同比+80%）。根据宇通客车公司公告，宇通客车7月销量为4726辆，同比+87.3%，月度销量同比持续攀升，我们预计国内旅游车需求修复+电动公交车替换+海外市场电动渗透率提升将促进客车行业复苏。
　　▍欧洲新能源销量同比持续提升，电动化率季节性小幅回升。2023年7月欧洲新能源汽车销量持续回暖，根据各国交通部门或汽车行业协会数据，7月欧洲7国（德国/法国/英国/意大利/西班牙/荷兰/瑞典）电动车销量16.7万辆，同比+34.15%，环比-24.93%，电动化率21.84%，环比-1.34pcts。政策端，2023年以来补贴退坡导致市场有所低迷：欧洲不同国家对新能源补贴政策持不同态度：根据各国政府官网，英国收紧电动车优惠政策、德国自2023年初取消对PHEV车型的补贴、瑞典取消电动汽车补贴，挪威首次引入适用于纯电汽车的两项新税，而意大利自2023年起加大了补贴力度、法国计划出台租赁补贴政策。随着补贴退坡影响逐步减弱，我们预计未来市场有望进一步回暖。中长期来看，我们预计欧洲国家仍将对电动汽车维持政策支持，当地电动汽车行业后续仍将保持增长。
　　▍风险因素：新能源汽车销量不达预期；海外能源危机应对不达预期；各国新能源汽车政策落实不达预期；新能源汽车行业竞争日趋激烈。
　　▍投资策略：主流车企优质车型不断推出提升行业景气，行业向上趋势明确。国内坚持稳增长政策，汽车工业相关指标向好，比亚迪销售有望再创新高。全球新能源汽车保持增长势头，当前时点继续建议把握全球电动化供应链优质标的机会，尤其是比亚迪、宁德时代、LG化学供应链，包括：1.电池/电机环节的宁德时代、比亚迪（A+H）、精达股份、亿华通等，建议关注欣旺达、鹏辉能源、亿纬锂能；锂电材料的德方纳米、中伟股份、贝特瑞、中科电气、杉杉股份、星源材质、新宙邦等，建议关注天奈科技、璞泰来、科达利、天赐材料；2.上游设备及资源：赣锋锂业等，建议关注杭可科技、先导智能；3.热管理供应链：建议关注三花智控（热管理）、银轮股份（热管理）、拓普集团等。