7月固投增速放缓，期待降息推动实体经济稳步回升
　　据国家统计局，23年1-7月基建（不含电力）/地产（可比口径）/制造业投资累计同比+6.8%/-8.5%/+5.7%，较1-6月增速-0.4/-0.6/-0.3pct，固投增速放缓。8月15日人民银行7天逆回购操作利率及MLF操作利率1.8%/2.5%，较上月下降10/15bp，实体经济融资成本有望继续降低；同时，8月上海、陕西等省市披露专项债发行计划，8-9月专项债发行有望加速，逆周期调节促进经济恢复有望延续。继续推荐一带一路央国企及C端建材，重点推荐华铁应急、中钢国际、中国中铁、北新建材、三棵树、福莱特。
　　7月地产竣工增速逆势回升，“保交楼”工作顺利推进
　　23年1-7月地产销售/新开工/竣工面积同比-6.5%/-24.5%/+20.5%，较1-6月增速-1.2/-0.2/+1.5pct，竣工韧性仍强，据住建部，截至8月初“保交楼”累计已完成165万套住房交付。据国家统计局，1-7月限额以上建筑及装潢材料企业零售额853亿元，同比-7.3%，较1-6月增速-0.6pct，消费需求偏弱。截至23年8月11日，30城新房7日平均成交面积同比-29.6%，18城二手房七日成交面积同比-0.6%；成本端，23Q3开始至8月初，沥青/钛白粉/国废/环氧乙烷/五金成本分别同比-13.5%/-10.1%/-28.1%/-12.7%/-9.1~ -3.5%，多数消费建材原材料成本延续降幅，盈利能力修复趋势有望延续。
　　7月浮法玻璃去库明显，8月光伏玻璃涨价落地
　　据国家统计局，23年1-7月平板玻璃产量5.5亿重箱，同比-8.7%。据卓创资讯，截至23年8月10日全国在产玻璃日熔量16.9万吨，同比-2.0%，年初以来有11条产线冷修。价格端，7月中旬全国5mm白玻均价开始回升，截至8月10日，均价105元/重箱，月环比+6.9%，年同比+17.6%；7月库存开始持续下降，8月10日库存3989万重箱，月环比-21.6%，保交楼及竣工旺季推动需求回升。光伏玻璃方面，8月10日3.2/2.0mm镀膜玻璃均价26/18元/平米，月环比+1.2%/+0.7%，供需改善下8月涨价落地。据Wind，截至8月10日全国重碱均价同比-23.2%，玻璃企业成本有望改善。
　　7月水泥价格延续下跌，8月初水泥出货率环比回升
　　据国家统计局，23年1-7月水泥产量11.3亿吨，同比+0.6%，较1-6月增速-0.7pct。据数字水泥网，23年1-7月水泥均价为419元/吨，同比-14.1%，8月10日全国水泥和熟料均价分别为368/261元/吨，月环比-3.2%/-4.4%；23年1-7月水泥平均出货率为51.3%，同比-1.1pct，8月10日水泥出货率为57.1%，月环比+3.0pct，年同比-5.7pct，8月10日库容比73.7%，同比+3.1pct。随着天气情况好转，国内水泥市场需求开始缓慢恢复，且随着施工旺季逐步来临，我们预计8月下旬水泥价格有望企稳回升。
　　风险提示：地产投资大幅下行，原材料涨价超预期，行业新投产能大幅增加。