【市场策略】市场探底回升，不宜过度悲观
　　黄红卫（S0530519010001）
　　（一）市场综述
　　截止收盘，上证指数跌0.34%，收于3178.43点，科创50跌0.88%，收于930.5点，创业板指跌1.02%，收于2164.69点;行业板块方面，传媒、计算机、通信涨幅居前，银行、食品饮料、汽车跌幅居前；主题概念方面，电子竞技指数、数据安全指数、网络可视化指数涨幅居前；沪市1100家上涨，907家下跌；深市1718家上涨，1019家下跌；两市共计涨停37家，跌停7家；全部A股PE中位数为33.60倍，位于历史后31.11%分位，创业板PE中位数为43.92倍，位于历史后39.39%的分位，上证50、沪深300PE中位数分别为18.63、21.60倍，位于历史后63.02%、34.29%的分位。
　　（二）资金面
　　两市共计成交金额7419亿，低于前20日成交均额7800.66亿。市场整体资金流向来看，上个交易日沪深两市共计净流入23.28亿，其中沪深300净流出48.01亿、创业板指净流入3.47亿。共有2081家公司获得净流入、1703家公司资金为净流出。行业资金流向：上个交易日资金流入申万一级行业前三名为计算机、传媒、通信，排名居后三名的行业为汽车、食品饮料、银行。北上资金方面，沪股通净流出19.86亿，深股通净流出26.77亿，共计净流出46.63亿。截止8月11日，融资余额为14904亿，较上一交易日减少53.48亿。
　　（三）市场策略
　　市场探底回升，不宜过度悲观。在7月社融数据低迷、部分龙头房企风险暴露、海外市场走势疲软下，周一A股指数一度低开，但午后市场情绪有所回暖，上证指数收跌0.34%，创业板指收跌1.02%，短期市场形成金针探底走势，指数有所企稳。技术面来看，两市共计成交金额7419亿元，暂未明显放量；估值来看，万得全A市净率估值为1.63倍，处于近10年以来的历史后20.22%分位，市场反转可能仍需等待，后续市场走势仍取决于国内经济基本面以及政策出台情况。分板块而言：
　　（1）TMT板块表现活跃。短期来看，一线城市房地产政策暂未有明显松动，7月房地产销售延续低迷，地产产业链等顺周期板块表现承压，部分资金涌入TMT板块避险，人工智能炒作再次升温，周一TMT板块表现活跃。
　　（2）交通运输板块。文旅部公告，即日起，恢复全国旅行社及在线旅游企业经营中国公民赴有关国家和地区（第三批）出境团队旅游和“机票+酒店”业务。国家名单包括，日本，韩国，以及欧美多国。目前国际航班旅客远未恢复至疫情前水平，本次出境团队旅游政策或将推动国际航班恢复，利好航空及机场板块的业绩修复。
　　（3）汽车板块。根据中国汽车工业协会，7月乘用车产销分别完成211.5万辆和210万辆，产量同比-4.3%，销量同比-3.4%。7月新能源汽车产销分别完成80.5万辆和78万辆，同比分别增长30.6%和31.6%，市场占有率达到32.7%。7月汽车销量边际走弱、叠加特斯拉Model Y国内再次降价，市场担心汽车板块盈利走弱，周一汽车板块领跌。
　　（4）房地产板块。7月份居民新增中长贷-672亿元，同比少增2158亿元，说明地产基本面尚未触底，后续仍需政策支持。此前中国经济时报曾发布《一线城市房地产限购应适时优化调整》，政治局会议未提“房住不炒”，住房和城乡建设部部长倪虹强调落实个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施，政策优化预期升温。后续地产板块仍可博弈政策空间。
　　目前A股估值性价比凸显、政策底逐步显现，中长期的机会已大于风险，预计市场继续下行空间有限，短期不宜盲目悲观。风格层面，市场风格层面将处于主题投资和景气投资的切换时期，第三季度重点把握结构性机会：
　　（1）中报业绩有望超预期的板块。例如，行业拐点已现的保险板块、受益竣工回暖以及高温天气的白电板块、受益高温天气和煤炭价格走弱的火电板块；
　　（2）周期反转板块。例如具备周期反转预期的存储芯片、面板、养殖板块（鸡、猪）、造船板块；
　　（3）业绩驱动的消费板块。2023年疫情对经济的直接冲击已经结束，关注低估值有业绩驱动的必选消费板块，例如白酒、生猪养殖板块；
　　（4）低估值的成长板块。例如低估值、高成长的生物医药、新能源细分赛道。