海外总览：美国通胀降温进展反复，警惕加息预期升温
　　本周美联储官员发言鹰鸽互现，但均表明未来举措将取决于经济数据。纽约联储主席威廉姆斯“放鸽”，他表示，联储有必要在一定时间内维持限制性货币政策，但若通胀持续下行，明年很可能有理由降息。讲话要点包括：1）通货膨胀正按预期下降；2）预计随着经济降温，失业率也将小幅上升，明年或将升至4%；3）不排除2024年初降息的可能性，具体决定取决于经济数据。美联储理事鲍曼的发言则略显鹰派，她表示，美联储或需要进一步加息，以全面恢复物价稳定。但她同样表示，进一步的举措将取决于经济数据。费城联储主席哈克表示，美联储或保持利率稳定，重申美联储决议的“数据依赖型”，美联储接下来的行动将取决于从现在到9月FOMC会议间的数据；除非近期经济数据方向突然发生变化，否则美联储或维持利率不变。
　　美国7月CPI同比增速反弹，但核心通胀继续回落。美国7月CPI同比上升3.2%（预期3.3%，前值3%），CPI环比上升0.2%（预期0.2%，前值0.2%），9个月的增速收窄的趋势结束，重新开始反弹。但7月整体CPI同比增速高于前值符合预期，因为6月同比的超预期降温受去年同期高基数的影响。与此同时，核心CPI同比4.7%（预期4.7%，前值4.8%），环比0.2%（预期0.2%，前值0.2%）。细分项中，住房、汽车保险仍然是主要的驱动因素，其中，住房贡献了约90%的CPI增速。另外，三大通胀细分项的同比与环比并未延续7月均降温的趋势。核心商品通胀环比继续降温至-0.33%（前值-0.05%），业主等价租金环比增值0.49%（前值0.45%），除房租外的核心服务通胀环比增至0.22%（前值0.09%）。综合来看，7月美国通胀并未高于预期，且核心通胀仍在降温，美国通胀“缓慢降温”这一大方向仍然不变。因此结合美联储决策的“数据依赖型”、7月新增非农数据放缓、以及联储官员近期的表态来看，货币政策额外的收紧可能性较小。但是，7月非农就业数据同样显示，失业率再次降低，薪资增速环比回升，这些都将支撑超级核心通胀，因此年内降息的可能性仍然较低。
　　美国7月PPI超预期升温。美国7月PPI同比0.8%（前值0.2%，预期0.7%），环比0.3%（前值0%，预期0.2%），创今年以来最大涨幅。核心PPI同比+2.4%（前值2.4%，预期2.3%），环比+0.3%（前值-0.1%，预期0.2%），整体高于市场预期。7月PPI的超预期升温主要是由于最终服务价格通胀，环比增0.5%（前值0.2%），这是自2022年8月以来的最大增幅。最终服务价格指数的增长40%是由于投资组合管理价格上涨了7.6%。另外，机器、车辆批发、医疗门诊、化学品及相关产品批发、证券经纪、交易、投资建议等相关服务价格也有所上升。另一方面，最终商品价格环比增0.1%（前值0%），其中肉类产品、机动车辆和设备、天然气价格助推商品价格走高。综合来看，美国通胀下行之路或有一定反复，且7月中下旬起，能源价格的再起，或给接下来的PPI带来一定压力。
　　 8月美国消费者信心基本不变，通胀预期小幅下降。美国8月密歇根大学消费者信心指数初值小幅降至71.2（预期71.3，前值71.6），分项指数均较7月都有所下降，其中，现况指数初值77.4（预期76.9，前值76.6）；预期指数初值67.3（预期67.3，前值68.3）。通胀预期方面，1年通胀预期初值降至2.9%，前值3%，连续三个月保持稳定。5年通胀预期初值降至2.9%，前值3%，仍然保持在2.9-3.1%的窄幅区间内。综合来看，在7月美国消费者信心超预期改善后，8月消费者信心指数变化不大，主要是由于消费者认为近两月的经济环境并无明显差异。但从绝对水平来看，美国消费者信心与一个季度前相比仍有明显改善。通胀预期整体仍高于疫情前的水平，但是正处于缓慢改善的区间。