黑色板块：宏观数据走弱，产业压力渐大
　　上周黑色板块情绪走弱，整体下跌，品种间有所分化。上周国内货币和信用数据大幅走弱。美国CPI虽然低于预期，但鹰派言论导致市场情绪并不乐观，宏观驱动整体走弱。产业方面，五大钢材品种表需维持弱势，库存加速累积。原料虽然去库，但供给逐步宽松。现实供需压力较大，故黑色板块整体下移。
　　成材价格回落：钢材产量环比维稳，但利润回落且粗钢压减预期再起，产量或将承压。钢材需求维持弱势，库存加速累积。地产用钢需求仍然偏弱，但近期部分城市限售政策松动，关注一二线城市政策变化。基建投资回落，关注专项债发行速度。需求处于淡季，平控政策扑朔迷离，金融数据不及预期，需求仍将承压。后期关注具体政策出台和执行情况。
　　炉料价格震荡偏弱：铁矿端，铁水产量环比增加，但增幅空间有限，现货和港口成交回落，中低品价差继续走低，钢厂按需采购，维持低库存运行。发运回落，到港回落，海漂增加。港口库存继续去库，但随着到货增加，以及需求减少，铁矿港口依然有累库压力，预计矿价震荡回落。
　　煤焦端，近期部分煤矿复产进度较慢，产地供应缓慢改善。短期高日耗与低库存支撑双焦需求，但钢材终端需求继续走弱，加之粗钢压产政策发酵，双焦需求预期转弱。此外，动力煤旺季需求已步入后半程，动力煤市场再度走弱，抑制煤炭板块交易情绪。短期需求支撑仍在，现货价格相对坚挺，但在钢材需求淡季及粗钢限产预期之下，盘面上方压力积聚。
　　整体而言，近期市场交易的核心在于地产和基建政策预期，粗钢平控政策具体细则，煤炭价格是否见顶，以及美国加息政策变化；其中政策方面稳增长基调已经确定，金融数据走弱，关注后续政策力度。各地粗钢平控政策陆续出台，但尚未有减产迹象，关注执行力度。煤炭需求旺季进入后期，库存压力仍偏高，煤价有所松动。海外方面，美国经济韧性较强，通胀低于预期，加息预期下降，但衰退和加息预期仍将反复扰动盘面。预计短期黑色板块价格仍将偏震荡运行。中期持续关注铁水产量和钢材库存变化，海外风险事件发展