短期
　　经过七月持续上行，原油价格已恢复至年初中枢，可能在此区间盘整。基本面角度，主要来自供应下降支撑，需求尚未出现大幅改善。目前库存估值来看，80-90美元区间相对合理。如果下半年能维持去库进度，可能以时间换空间，进一步抬升油价估值。
　　下行风险关注需求。海外油品需求短期出现走弱迹象，关注能否恢复二季度的修复进度。如需求动能转弱，可能导致油价重心再度回落。
　　上行风险关注地缘。一方面，沙特可能扩大减产对油价下方提供强力支撑；另一方面，若产油国地缘冲突，可能对油价产生脉冲上行风险。
　　中期
　　下半年暂时维持70-100美元宽幅震荡预期。如果温和衰退导致需求回落，可能70-80；如果需求维持现状相对稳定，可能80-90；如果提前复苏启动去库周期，可能升至90-100。
　　金融压力向下：美欧高利率下的经济衰退预期，施压油品需求预期
　　地缘支撑向上：欧佩克实质减产、俄罗斯宣布减产、美国产量放缓
　　供需动态均衡：供应减产对冲需求放缓，动态匹配维持平衡
　　长期
　　待衰退预期消退，经济共振复苏后，可能迈入下轮趋势上行周期。信号关注：
　　油品进入去库趋势、美国产量开始下降、美联储启动降息、经济数据回升等。