镍
　　基本面的变化点在于：（1）印尼5万吨/年的新增项目8月或有投料生产，不过市场已有预期且放量需要考虑原料和爬产问题，届时具体影响要结合盘面位置等因素考虑，总体供应端增量始终对镍价形成制约。（2）需求方面，各品牌分化：上周初下游逢低补库，成交回暖，但下半周成交转冷。俄镍和电积镍品牌持货商下调升水积极出货；高温合金和电镀刚需采购，挪威和往友周内无新增到货，金川、挪威和往友镍升水上涨；镍豆需求不振，芬兰镍豆流通，升水下调。盘面遵循“最便宜可交割”原则，沪镍月差维持弱势。（3）镍铁涨价&硫酸镍跌价，导致两者价差缩窄，高冰镍转产失去经济性动力，后续猜想可能会演绎成制约硫酸镍原料供应，从而给予硫酸镍价格支撑；但暂时没有看到这方面迹象，目前的情况仍然停留在，硫酸镍订单欠佳，价格持续偏弱，并且有利于硫酸镍转化成电积镍，对镍价形成拖累。
　　此轮镍价转弱主要系内外宏观预期走弱背景下，基本面弱势品种回调。对于后市，短期需要防范国内地产暴雷事件演绎，但金九银十传统旺季预期也是存在的，短期160000-175000元/吨区间震荡，短空减仓或择机止盈；中线鉴于核心矛盾产能放量尚未交易完全，维持反弹沽空思路。
　　关注要点：印尼精炼镍项目投料进度、内外宏观预期交易节奏、下游采购节奏
　　不锈钢
　　原料价格上涨，成本上移，生产小幅盈利。镍元素方面，镍矿传统备库期，下游镍铁利润修复，镍铁厂复产，镍矿上涨；镍铁可流通资源受限，持货商挺价，主流成交价上涨至1110元/镍。铬元素方面，刚需询盘，贸易商挺涨，铬矿价格坚挺；钢厂补库，需求增加，铬铁可流通货源减少，铬铁价格上涨。短流程成本参考15180元/吨，生产小幅盈利。
　　供需层面，钢厂高排产但出现封盘惜售情况，市场预期金九银十旺季需求好转，中下游低库存，贸易投机需求增加，市场逢低补库。300系社库小幅去化，仓单资源累增。
　　操作上，前期多单持有，旺季价格向上先看16000元/吨，若供应端有其他扰动，或仍有上涨空间；无单则回调低多，不建议直接追涨。短期风险点在于基差弱势、仓单累增；镍盘面印尼新增产能利空信息尚未落地，不过此消息不影响镍铁，因此对不锈钢盘面影响有限。再向后看，此轮上涨后，若旺季需求不及预期，盘面又给出沽空的机会。
　　关注要点：国内地产事件演绎、原料价格走势、粗钢平控预期