本周A股市场表现不佳
　　受内部外多重因素影响，本周A股市场整体表现不佳，主要宽基指数均收跌，北向资金净流出255.8亿元。科创50（-3.8%）、中证500（-3.5%）跌幅居前，上证指数（-3.0%）、创业板指（-3.4%）也出现一定回调。从北向资金来看，本周北向资金净流出255.8亿元。
　　近期政策积极信号频发，市场逐步进入政策预期兑现期，但市场仍震荡调整引发投资者担忧。近期国务院以及相关部门正密集出台政策，宏观政策靠前协同发力，市场逐步进入政策预期兑现期，但市场震荡调整引发投资者担忧。
　　如何看待政策预期兑现中的波折？
　　历史来看，重要会议释放积极信号之后，政策预期逐步兑现的过程中，市场整体表现相对较好，但在政策预期兑现过程中，市场主要指数单日出现较大幅度回调的情况并不少见。从历史来看，以国务院以及下属部委有关消费、投资、房地产、外贸、稳增长等相关政策文件的数量来观察政策落地的进度，在政策预期逐步兑现过程中，市场整体表现较好，但市场主要指数单日出现较大幅度回调的情况并不少见，如2022年4月，上证指数、深证成指、创业板指单日跌幅均超过2%的次数达到3次，其中2022年4月25日当日这三大指数的跌幅均超过5%。
　　从历史来看，政策预期逐步兑现过程中，A股市场在政策密集出台的当月表现相对较好，次月表现相对一般，政策密集出台后的第二个月市场表现较好。从市场风格来看，在政策预期逐步兑现的初期，金融、消费板块相对较好，随后行情逐步向成长风格扩散。
　　我们认为当前市场处于布局窗口期，预计A股市场九月或将重回上行轨道。当前市场处于政策预期逐步兑现的过程中，由于八月处于中报业绩密集披露期、八月政策或将进入“观察期”等因素，八月A股市场或将处于布局窗口期。如果之后经济复苏进程偏慢，增量政策或将值得期待，在增量政策的提振下，A股市场或将重回上行轨道；如果之后经济复苏进程加快，则政策的重点或在于落实前期的政策，在经济回升的支撑下，A股市场或将震荡上行。因此，无论哪种情况来看，九月A股市场或将重回上行轨道。此外，若八月增量政策仍密集出台，A股市场或将加速上行。
　　关注安全发展及机构重仓方向
　　安全发展或仍将是确定性最高的中期主线。关注半导体产业链（半导体设备、面板、存储、封测等）、AI相关的硬件方向（光模块、服务器）等。“中特估”或许也将是资本市场安全发展的重要方向之一，建议关注国企改革相关方向。
　　机构重仓方向的表现可能会有所好转。若市场情绪与经济现实均有修复，市场风格可能会偏均衡，前期机构重仓方向的表现可能会有所好转。新能源车产业链（零部件、充电基础设施）以及部分消费行业（白酒、白电、社服）值得重点关注。
　　风险分析
　　1、政策进度不及预期；2、经济增速水平大幅不及预期；3、中美关系大幅恶化。