消费建材：地产供需两端政策持续释放积极信号，有望带动消费建材需求恢复。近期，地产相关政策持续表明积极态度，在供给和需求端均有体现。供给端，金融监管部门加快落实支持民营企业发展政策。8月3日，中国人民银行党委书记、行长潘功胜主持召开金融支持民营企业发展座谈会，明确制定出台金融支持民营企业的指导性文件，推进民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”）扩容增量，强化金融市场支持民营企业发展；同时要求优化服务民营企业激励机制，提升贷款的意愿、能力和可持续性，满足民营房地产企业合理融资需求。据表述，后续或将出台金融支持民营企业发展的具体措施，同时进一步改善民营房企融资环境，提高金融机构对民营房企支持的意愿，将有助于缓解民营房企风险蔓延。
　　需求端，相关部门积极推进“认房不认贷”、“降低首套首付比例和利率”等支持性政策。7月27日，住建部部长倪虹在近日召开的企业座谈会上表示，大力支持刚性和改善性住房需求，进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施。Q2以来地产市场需求仍偏弱，主要是市场预期、购房意愿及信心仍未恢复，“认房不认贷、降首套首付和利率”等政策的出台以及地方政策相应跟进有望加快改善性需求的释放。郑州已率先打响第一炮，8月3日发布15条楼市调控新政，包括鼓励调整存量房贷利率、引导个人住房贷款利率和首付比例下行、落实“认房不认贷”等政策内容，具有良好的标杆意义。
　　整体来看，7-8月多个会议定调进一步宽松，并释放了积极信号，在楼市供需关系转变的背景下，政策松绑及刺激将加码。整体来看目前beta端对于消费建材企业股价的影响更胜于alpha，核心的关注点在于后续地产政策的放松和旧改、城中村改造带来的需求恢复程度。建议关注：1）家装需求稳定提升的C端主导企业：管材零售龙头伟星新材，国内建筑涂料龙头三棵树，内资卫浴龙头品牌箭牌家居，木门龙头江山欧派，板材龙头兔宝宝；2）地产项目风险降低后业绩弹性较大的大B主导企业：防水龙头东方雨虹、科顺股份，五金龙头坚朗五金，瓷砖龙头蒙娜丽莎，石膏板龙头北新建材，工程涂料领军者亚士创能，安全门龙头王力安防。
　　周期：水泥基本面尚未触底，格局持续优化中；玻璃下游补库，支撑价格上涨和库存下降。水泥方面，稳增长政策落地后，行业价格或企稳回升，带动企业盈利回升。短期看，夏季极端天气影响逐步消弭，下游施工或恢复正常，水泥价格有望企稳回升；且目前水泥均价处于近5年的低位，随着需求释放，行业协同有望重新建立，产品价格或回归此前区间。中期看，城中村改造、旧改以及地产政策宽松带来的影响有望逐步落地，带动企业盈利中枢上升。再看本周，8月上旬随着天气情况好转，国内水泥市场需求开始缓慢恢复，全国重点地区水泥企业出货率环比提升约3个百分点；价格方面，整体价格走势仍以下行趋势为主，预计8月下旬，随着下游需求缓慢回升，以及企业对于盈利改善的意愿增强，水泥价格将会小幅恢复性上调，本周全国水泥市场价格环比回落0.6%。
　　高分红持续，低估值下，投资价值凸显。目前，头部水泥企业依旧保持较高的分红水平，如海螺水泥上市以来分红率达到30.9%。而头部公司的估值在历史底部，股息率则保持高位近几年均保持在5%以上；每年分红的收益确定性高，2019-2021年海螺水泥现金分红均超100亿元，且分红比例逐年提高，投资价值凸显。建议关注具有区位优势的龙头海螺水泥、华新水泥及上峰水泥。
　　玻璃方面，目前市场需求尚可，周内加工厂一定程度备货，推动浮法厂库存下降及价格上涨，多数区域厂家库存压力得到缓解，部分区域库存低位，预计短期价格仍具备小幅上涨预期；另外下游加工厂库存相对正常，虽大量备货动力不足，但传统旺季仍将保持一定原片库存，预计下周成交或有放缓，但仍将会保持一定成交，短期浮法厂家库存增加压力或相对有限。未来看，政策端多现积极信号，城中村改造和旧改的持续推动，家居等消费鼓励政策加速落地，下游需求预期好转下有望提振玻璃需求，加之纯碱价格的下降，玻璃企业有望迎来利润的释放。建议关注成本优势突出的旗滨集团。
　　新材料：碳纤维需求面好转有限，价格明稳暗降；玻纤需求不足订单承压，价格持续筑底；铝箔短期看国内供给，长期看全球布局。碳纤维领域，本周碳纤维市场明稳暗降，价格环比持平；月初市场存在一定降价预期，终端等待低价采买，场内陆续开始流通一定的低价货源，本次价格下行幅度较大，触及部分企业的成本线，终端采买力度仍然一般；需求面难以转好的背景下，主力下游需求端，体育器材和风电行业不及预期，市场一时之间出货较难。未来看低端领域的竞争更多的依赖成本制造优势，中高端领域在技术优先的同时需关注成本，尖端领域技术突破是关键。建议关注碳纤维领域的吉林化纤、吉林碳谷和中复神鹰。
　　玻纤方面，粗纱方面，本周无碱池窑粗纱市场价格主流走稳，局部松动。从需求端