二月中国动力电池装机量环比大幅增长
　　根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2023年2月中国动力电池装机量21.9GWh（+60.4%），环比增长36.0%；2023年1-2月累计装机量38.1GWh（+27.5%）。
　　中国动力电池装机量与中国新能源汽车产销量高度相关，步调基本一致。由于去年末补贴退出前集中抢购透支需求，开年以来新能源汽车销售骤冷，这是可以预见的，春节后新能源汽车产销稳步恢复，带动二月装机量环比大幅增长。
　　中国动力电池生产旺盛，出口放量
　　2023年2月中国动力电池生产量41.5GWh（+30.5%），环比增长47.1%；2023年1-2月累计生产量69.6GWh（+13.3%）。
　　值得注意，生产量超过装机量是常态，也是正常现象。生产量数据来自国内动力电池企业上报，装机量数据依据车辆合格证（中国机动车整车出厂合格证）信息，已生产未装机部分包括国内动力电池企业国内生产最终直接出口/随车出口部分。随着中国动力电池出口放量，生产量与装机量的差距有扩大趋势。
　　2022年中国动力电池出口量68.1GWh（该数据含有储能电池）；2023年2月出口量9.4GWh，环比增长18.6%；2023年1-2月累计出口量17.4GWh。中国锂电产业发展全球领先，拥有最完整的锂电产业链，动力电池、储能电池也已经开始大量供货国外市场，出口量很可观。
　　中国动力电池出口量结构反映磷酸铁锂电池在国外市场上开始萌芽
　　2023年2月中国动力电池出口量9.4GWh，按动力电池技术路线划分，三元电池出口量6.6GWh，占比70%；磷酸铁锂电池出口量2.8GWh，占比30%。中国动力电池出口量结构反映磷酸铁锂电池在国外市场上开始萌芽，国际动力电池企业、国际整车企业纷纷宣布导入磷酸铁锂电池。以往国外市场上三元电池是不二选择，而磷酸铁锂电池因其安全性高，愈发受重视。
　　投资建议
　　我们判断锂价开启下行周期，随着锂等锂电材料价格回调，届时动力电池成本压力有望缓解，动力电池企业盈利状况会有所改善。特别的，现阶段大多数动力电池企业都是微利经营，业绩弹性大，建议关注其盈利状况改善。另外，部分中国动力电池企业已经开始大量供货国外市场，建议关注已经进入国际供应链的动力电池企业。维持行业“增持”评级。
　　风险提示
　　新能源汽车行业受政策影响景气波动剧烈；动力电池行业竞争加剧；科技股估值大幅波动风险。