方正策略行业比较“新视界”：“胜率-赔率”综合评价体系
　　方正策略“胜率-赔率”行业比较框架—（1）“胜率”跟踪框架：中观景气，财报业绩、分析师预期、流动性；（2）“赔率”跟踪框架：动态/静态估值、基金持仓、交易特征等。
　　“胜率”框架中：300+中观景气指标，如何有效跟踪？
　　当前市场上的中观景气跟踪，有3大痛点：（1）指标数量多，单个指标的信息载量低；（2）指标的标准化程度低，难以行业间横向比较；（3）只聚焦过去数据的梳理，对未来的预测有效性低。
　　方正策略构建的“量-价-库存”中观景气跟踪体系，具备3大优势：（1）量化方式拟合出每个行业的中观景气指数；（2）分析师干预先行，聚焦“量-价-库存”三大方向，增加横向可比性；（3）量化分析和人工干预相结合，优化过度回归的缺陷，增加有效信息密度。
　　中观景气跟踪指数的构建，具体有哪5个步骤？
　　（1）针对每个一级行业，梳理出关键的二级子行业；（2）分析师优选出各二级子行业的“量-价-库”指标；（3）各二级子行业的“量价-库存”数据分别做标准化处理；（4）加权各二级行业的“量-价库存”的标准化数据，构建一级行业的“量-价-库存”指数；（5）根据未来6个月的超额收益确定权重，再次加权一级行业的“量-价库存”指数，构建一级行业的中观景气指数。
　　中观景气跟踪指数的回测，能否刻画景气并指引投资？
　　方正策略构建的中观景气指数，优势如下：（1）能有效跟踪景气，前瞻、高频跟踪行业的营收及盈利趋势；（2）能有效指引长期投资，中观景气指数改善的行业，获得超额收益的概率更高！
　　当前哪些行业的中观景气正在改善？如何使用中观景气跟踪体系？
　　当前交运、煤炭、银行的景气度高位，化工、石油石化景气显著改善。同时当前阶段房地产、石油石化、基础化工兼具“低估值”+“景气度边际上升”特征。
　　风险提示：策略观点不代表行业观点、宏观经济下行压力超预期、盈利环境发生超预期波动等。