餐饮板块走出谷底，情绪面基本面双改善
　　昨日，港股低开后随机反弹，而后全天维持震荡。截至收盘，香港恒生指数.跌0.01%,报19537.92点，恒生科技指数涨0.05%,报4499.43点，恒生国企指数涨0.03%,报6734.31点，恒生红筹指数跌0.4%，报3765.94点。全日市场成交额为789.79亿港元，再次缩量。南向资金净买入额为44.36亿港元。
　　个股来看，本月金股海底捞6862. HK逆势涨4.88%。海底捞中报表现超预期，主要是降本增效成果显著，在收入恢复的同时利润弹性远大于收入，这对于公司未来的利润提升至关重要，并且也会深刻影响公司的扩张计划。在盈亏平衡点更低的情况下，公司有可能在未来重启扩张计划:当前估值水平合理,叠加未来的增长空间，我们认为股价还有上升的空间，建议关注。
　　近期来看，经过上半年的复苏，上市餐饮企业中报普遍反弹强劲:我们认为当前餐饮板块情绪已经逐步走出谷底,基本面也看到逐月的改善，未来随着消费的复苏,情绪有望持续回暖。过去几年上市企业都没有停下扩张的步伐,因此积累了一些租金成本更低的门店,会逐步体现在未来的利润弹性上。从估值来看，23年预测PE在25-30x，处于合理水平，未来随着门店数量的扩张和单店营收的持续恢复，24年的利润弹性较大，我们认为股价还有较多上涨的空间，推荐关注餐饮板块。
　　宏观来看，当下仍然处于政策密集出台阶段,这些政策的出台在短期之内有助于推动市场情绪的改善和风险偏好的抬升。当前市场的反弹能否转化为彻底的反转，最终需要经济基本面的确认。如果政策力度显著超预期，进而推动经济从底部持续快速回升,那么市场上行的高度值得期待。如果政策着眼于管0风险，而经济本身自发恢复的动能偏弱，那么市场未来更多表现为反弹，对其上行位置也不宜期待过高。
　　而且目前居民部门的疤痕效应尚未明显消退，存量储蓄转化为市场增量资金的过程进展缓慢。因此总体而言,在政策密集出台的过程中，情绪的提振有助于推动权益市场反弹,顺周期板块的表现短期仍有望占优。市场的反弹最终能否演绎为反转，仍需观察政策的落地效果和基本面的表现。
　　分析师:韩致立