本周专题：国际运动品牌23Q2财报梳理
　　截至2023年8月6日，Nike、Adidas、Puma、Columbia、Deckers、VF已披露2023年4-6月季度业绩（Nike为2023年3-5月业绩）。其中Deckers在HOKA品牌带动下，收入端延续靓丽表现，2023年4-6月，Deckers收入同比增长10.1%至6.8亿美元。Puma、Nike、Columbia季度营收同比增长中至高个位数水平，Puma营收同比增长5.9%至21.2亿欧元，Nike营收同比增长4.8%至128.3亿美元，Columbia营收同比增长7.4%至6.2亿美元。而Adidas与VF本季营收端同比继续下滑，Adidas营收同比下降4.5%至53.4亿欧元，VF营收同比下降7.8%至20.9亿美元。
　　根据已披露23Q2业绩的国际运动服饰公司给出的最新收入指引，阿迪达斯与Deckers上调对全年的收入指引，其中阿迪达斯预计2023年公司收入同比下降中单位数（此前预计同比下降高单位数）、Deckers预计2024财年公司收入同比增长9.7%至39.8亿美元（此前预计同比增长8.9%至39.5亿美元）。Columbia与VF下调对全年的收入指引，其中Columiba预计2023年公司收入同比增长2.0%-2.5%（此前预计同比增长3.0%-6.0%）、VF预计2024财年收入同比持平或略有下滑（此前预计同比略有增长）。Puma维持上季对2023年收入的指引，即预计公司2023年收入同比增长高单位数。Nike在2023财年年度报告中对2024财年收入进行展望，预计公司2024财年收入同比增长中单位数。
　　VF与Columbia存货压力较大，耐克与阿迪达斯存货环比继续改善。截至23Q2末，耐克存货85亿美元，同比增长0.4%，环比下降5.1%，存货金额同比基本持平，但存货数量同比下降双位数；阿迪达斯存货金额55亿欧元，同比增长1.0%，环比下降2.4%，其中存货数量同比下降11%；Deckers存货金额7.4亿美元，同比下降11.8%，环比增长39.0%；Columbia存货金额11.6亿美元，同比增长20.7%，环比增长21.2%，为解决高存货水平，公司将调整采购节奏、通过奥莱门店处理存货，预计23Q3季末，存货金额同比下降。VF存货金额27.9亿美元，同比增长19.1%，环比增长21.5%。
　　行业动态：
　　1) 8月1日VF公布了截至2023年7月1日的2024财年第一季度的关键财务数据。销售收入在报告基础和固定汇率上均同比下降8%，至20.86亿美元，净亏损进一步扩大至5740万美元。但得益于大中华区24%的增长，引领亚太地区进一步增长13%，是集团唯一实现增长的市场。分品牌看，按固定汇率计算，The North Face？连续第10个季度实现两位数增长，涨幅达到12%。值得一提的是，The North Face仍然是集团在亚太地区增长的主要驱动力，受益于户外市场的顺风和国内旅游的复苏，它在大中华区的增长超过了50%；受美洲批发业务的影响（在报告基础上下降39%，按固定汇率计算下降40%），Vans？在不变汇率和实际汇率基础上均下跌22%，该品牌的扭亏为盈工作仍在继续。
　　2) 8月家居企业营销大战开启。在装修行业，一直都有“金九银十”的说法。顾名思义，九月份和十月份是装修的黄金季节。因此，每年的8月份，家居企业都会纷纷举行标志性的品牌营销活动，意在引燃家居消费秋装市场，抢占下半年市场红利。在顾家家居召开的2023年内贸系统营销年会上，顾家家居为迎接即将到来的第十季“全民顾家日”发布了全新的“一体两翼，双核发展”新战略。2023慕思全球睡眠文化之旅再启航，慕思也将持续整合全球优质材料，结合前沿的睡眠科技成果，运用东方哲学智慧，不断探索睡眠边界，在全球睡眠领域，发出属于中国的声音，慕思的声音。今年芝华仕头等舱818全民升舱日将从7月1日持续至8月18日，以“把头等舱带回家躺沙发”为主题，携旗下客餐厅、卧室的全系列明星爆品全阵容出击，为消费者打造一场舒适家居的饕餮盛宴。
　　3) 8月3日，全球知名运动品牌阿迪达斯发布了2023年财年第二季度及上半年业绩报告。其中，受益于运动消费复苏、线下客流回暖以及新品推出和运营策略的不断优化，阿迪达斯大中华区重回增长。今年第二季度，阿迪达斯大中华区营收达7.66亿欧元，同比增长16.4%，且线下全渠道实现双位数的销售增长，迈入“有质量的增长”阶段。今年上半年，阿迪达斯大中华区贡献营收16.50亿欧元，同比增长1.0%。线上方面，受益于运动消费持续复苏，飞盘、腰旗橄榄球、滑板等新潮运动维持火热态势，以及梅西中国行带动足球品类增长等因素驱动，阿迪达斯今年“618”销售表现也远超去年同期。分平台来看，阿迪达斯在天猫平台销售表现优异，同比增速跑赢平台相关品类整体增速。
　　行情回顾（2023.07.31-2023.08.04）
　　本周纺织服饰板块跑输大盘、家居用品板块跑输大盘：本周，SW纺织服饰板块下跌1.29%，SW轻工制造板块上涨0.25%，沪深300上涨0.7%，纺织服饰板块落后大盘1.99pct，轻工制造板块落后大盘0.45pct。各子板块中，SW纺织制造下跌1.12%，SW服装家纺下跌1.2%，SW饰品下跌1.8%，SW家居用品下跌1.1%。截至8月4日，SW纺织制造的PE（TTM剔除负值，下同）为19.19倍，为近三年的46.5%分位；SW服装家纺的PE为20.3