逻辑观点：
　　宏观：欧美通胀进一步回落，市场情绪较为乐观，但随后惠誉下调美国信用评级，市场情绪转空，伦锌转头向下；国内情绪与海外基本一致，周初在政策刺激下情绪高涨，但随后公布的财新制造PMI数据超预期回落，加之基本面支撑不足，锌价回落。
　　成本端：锌精矿进口窗口持续打开，矿端供给充足，当前国内冶炼厂三季度矿已备齐，冶炼厂原料库存天数处于27天以上的高位，年内因原料不足而出现减停产的可能性极低。
　　供给端：北方矿山检修结束后逐渐复产，原料端持续宽松，锌价上行推涨冶炼厂生产积极性，除部分冶炼厂常规检修外，基本处于满产状态，随着锌价上行推涨冶炼厂利润，部分冶炼厂有提前结束检修和延后检修的计划，锌锭供给持续宽松。
　　需求端：下游三大板块需求弱势，因台风天气和黑色价格走弱，镀锌企业开工下滑，山东博兴地区镀锌板企业因订单与利润不佳停产30-40%；台风对压铸锌合金企业开工边际影响减弱；氧化锌企业因终端订单增速有限，开工震荡偏弱。
　　行情展望：宏观政策尚未落地，加之国内台风天气影响，下游开工受限，基本面持续弱势，锌价或将有所调整，预计沪锌主力合约运行区间20,200-21,300元/吨，关注国内政策落地情况。
　　风险因素：海外宏观风险，宏观政策刺激下游消费。