近一年来我国居民存款规模持续高增长。原因在于：第一，经济复苏不确定性强，居民收入预期下降；第二，2022年银行理财和公募基金产品投资收益不佳，尤其理财刚兑在2022年实质打破；第三，房地产市场景气度低迷，购房意愿低迷。
　　存款高增对银行并非多多益善,引导居民财富迁徙、做大中收规模有利于息差和资本充足率稳定。从银行视角看，存款高增尤其定期存款显著增加不利于息差稳定，银行近期引导存款利率调降，同时加大中收尤其是财富代销考核。从居民视角看，尽管短期存款收益最确定，但长期由于通货膨胀存在，存款是最不“安全”的资产，尤其是经济增速高的经济体如美国，居民长期将增量资金配置到共同基金、养老金领域。
　　无风险利率下行，居民风险偏好提升带来资管产品增量资金。“存款—现金类理财/货基—纯债产品—“固收+”/混合策略—权益类产品”，这构成理解2023年乃至今后一段时间资产配置的主轴，也将构成金融股权类资产的投资机会。为此，我们观察近期零售资金、公募基金、保险资金、银行理财乃至产业资金、私募资金参与资本市场的可能性和规模空间。
　　风险提示
　　稳增长政策不及预期、海外经济超预期下滑等带来下半年我国经济复苏低于预期，这会导致投资者行为与理财规模变化很有可能超出我们的预期。
　　金融监管政策出现重大变化导致机构行为发生变化。比如在金融科技语境下，诸如区块链、大数据等技术的发展，对许多金融交易的习惯与方式进行了重构，传统的金融立法难以有效界定并进行监管。层出不穷的新型金融业态和新型金融交易行为难以在现有的法律框架内进行有效的规制，从而在一定程度上存在合规性风险。
　　银行理财产品统计主要来自普益标准金融数据平台，因为净值披露及规模数据样本有限性，统计结果可能与全市场整体行情有偏差。