投资要点
　　【板块走势】上周（07.31-08.06）中信通信板块上涨3.21%，其中通信设备制造上涨3.66%，增值服务上涨2.65%，电信运营上涨2.05%，同期沪深300指数上涨0.70%，中小板指数上涨1.45%，创业板指数上涨1.97%。
　　【周观投资】
　　GPT-5商标申请提交，Arista、Amazon、AMD、AAOI等AI产业链重点公司业绩持续超预期，AI继续加大投入下继续看好算力建设—光模块主线！OpenAI目前已经提交GPT-5商标申请，提供自然语言处理、文本生成、理解、语音转录、翻译、预测和分析等功能，业内人士透露，预计将在年底完成训练，与GPT-4相比性能大幅度提升并实现初级AGI（通用人工智能）功能。交换机龙头Arista 2023年Q2营收业绩均超预期，实现营收14.59亿美元，同比+39%，环比+8%，预计三季度实现营收14.5-15.0亿美元，超市场预期（预期：13.9亿美元）。AMD预计云厂商在下半年增加数据中心支出，特别是人工智能芯片和基础设施方面的支出，驱动公司的数据中心和客户部门的收入将分别以两位数的百分比增长。预期Q3实现营收54-60亿美元。亚马逊网络服务的改善（营收同比+12%）以及广告业务发展（营收同比+22%）驱动Q2营收实现两位数增长，AWS云计算业务净销售额为221亿美元，同比增长12%，环比增长4%；营业利润为54亿美元，同比下降5%，环比增长5%。2023年Q3，公司预计实现净销售额1380亿美元-1430亿美元之间，同比增长9%-13%；营业利润55亿美元-85亿美元之间，同比增长120%-240%，AI产业链公司业绩指引持续增长驱动算力建设产业链高景气。AAOI 2023年Q2实现营收4161.5亿美元，同比下降20%，低市场预期8.4%；每股收益-0.21美元，同比增长25%，超市场预期25%。公司与重要大客户微软签订400GAOC的3亿美金订单，预计年底开始批量供应，其他大客户也在送样认证中，预计三季度毛利率将大幅提升至30%，深度受益微软AI强劲需求。800G成长性夯实，1.6T助中长期成长性，仍是配置主线；未来随着下游META、AWS等海外大客户更新招投标进展，后续800G需求量有望持续逐季加速放量；未来云计算中心以太网800G升级需求逐步开启，叠加海外推理端800G需求逐步爆发，800G产品周期高增长有望保持；AI加速推动1.6T周期来临助力中长期成长，1.6T或于明年开始小批量，推动光模块更新换代。云厂商逐季加大对AI领域投资，龙头公司理应持续享有新产品周期高溢价，800G光模块产业链企业有望显著受益，持续重点推荐产业链相关标的：中际旭创、新易盛、中瓷电子、天孚通信、兆龙互连、鼎通科技；建议关注索尔思、源杰科技、长光华芯等国内光芯片领军企业。
　　国务院任命刘烈宏为国家数据局局长，刘烈宏具有丰富的管理及信息产业从业经验。2004年起，刘烈宏历任中国电子科技集团公司副总经理、党组成员，中国电子信息产业发展研究院院长兼北京赛迪信息产业集团公司总裁，中国电子信息产业集团有限公司董事、总经理、党组副书记，中国电子科技集团公司(后更名为中国电子科技集团有限公司)董事、总经理、党组副书记等职，直至2018年7月。2018年7月以来，刘烈宏曾任中央网络安全和信息化委员会办公室副主任、国家互联网信息办公室副主任，工业和信息化部党组成员、副部长，中国联合网络通信集团有限公司董事长、党组书记等职。与此同时，多项政策预热。国家网信办等七部门联合公布《生成式人工智能服务管理暂行办法（以下简称办法）》，对数据资源的技术处理、开放方式、使用合规性等均做出详细阐述，AI大模型或将成为数据要素第一变现场景。《办法》提出：①推动生成式人工智能基础设施和公共训练数据资源平台建设，推动公共数据分类分级有序开放等；②强调算力、算法的生态建设，鼓励采用安全可信的芯片、软件、工具、算力和数据资源等；③使用具有合法来源的数据和基础模型，采取有效措施提高训练数据质量，增强训练数据的真实性、准确性、客观性、多样性等；④数据提供者按要求对训练数据来源、规模、类型、标注规则、算法机制机理等予以说明，并提供必要的技术、数据等支持和协助。AI大模型迎百花齐放，算力和数据领域预计将率先受益。算力方面，继续重点推荐三大三小组合【中际旭创】【天孚通信】【新易盛】【鼎通科技】【中瓷电子】【兆龙互连】以及国产自主可控算力提供商【中兴通讯】。数据方面，重点推荐【深桑达A】（拥有自主可控算力，数据要素引领市场）、【中国电信】、【中国移动】、【中国联通】等AI算力及数据国家队、国资云力量。
　　工信部发布2023年上半年通信业经济运行情况，电信业务收入平稳增长，新兴业务较快增长。上半年，电信业务收入累计完成8688亿元，同比增长6.2%。按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长17.1%。三家运营商大数据、云计算、物联网等新兴业务，上半年共完成新兴业务收入1880亿元，同比增长19.2%，在电信业务收入中占比为21.6%，拉动电信业务收入增长3.7个百分点。三家基础电信企业积极发展IPTV、互联网数据中心、大数据、云计算、物联网等新兴业务，5G移动电话用户达