平安观点：
　　本周（ 2023.7.31-8.4 ）新能源细分板块行情回顾。本周风电指数（866044.WI）上涨0.56%，跑输沪深300指数0.14个百分点。截至本周，风电板块PE_TTM估值约23.49倍。本周申万光伏设备指数（801735.SI）上涨1.38%，其中，申万光伏电池组件指数上涨0.9%，申万光伏加工设备指数上涨4.98%，申万光伏辅材指数上涨3.36%，当前光伏板块市盈率约16.54倍。本周储能指数（884790.WI）上涨0.64%，当前储能板块整体市盈率为29.60倍；氢能指数（8841063.WI）上涨0.39%，当前氢能板块整体市盈率为18.30倍。
　　本周重点话题
　　风电：装配式钢结构企业涉足海上风电管桩制造。近期，钦州锦峰生产的2套12兆瓦海上风电导管架起航发往广东阳江明阳青洲四500兆瓦风电项目建设现场，明阳青洲四是目前国内在建的水深相对较大的海风项目，主要采用四桩导管架的基础形式，钦州锦峰为该项目生产的12兆瓦海上风电导管架长32.3米、宽32.3米、高69.3米，单个总重1600吨，属于国内重量较大的导管架产品。钦州锦峰是锦峰集团子公司，集团总部位于湖南省长沙市宁乡高新技术产业园区，是中南地区特大型专业钢结构生产制造的“高新技术企业”、湖南省装配式钢结构建筑产业化基地。钦州锦峰是锦峰集团新建的海工基地，2021年底点火投产，此次为明阳青洲四供应导管架，表明以锦峰为代表的装配式钢结构企业开始涉足海上风电基础制造，也反映了当前海上风电管桩行业参加者逐步增加、格局尚不清晰的竞争形势。
　　光伏：海外逆变器巨头SolarEdge Q3业绩指引不及预期。2023年二季度SolarEdge实现收入9.91亿美元，净利润1.2亿美元，业绩基本符合市场预期；其中光伏业务收入9.47亿美元，环比增长4%、同比增长38%，主要受欧洲创纪录收入的推动，抵消了美国和世界其他地区收入的下降。公司发布23Q3业绩指引，预计三季度光伏业务收入8.5-8.8亿美元，环比下降10%-7%，低于市场预期。本次指引下调，主要受欧洲暖冬、能源危机缓和、电价下降、分销商库存积累等因素影响，欧洲下半年需求可能放缓，当地光伏业务或受到拖累。由于此前对光伏产品短缺和高增长的预期，欧洲分销商积累了大量组件和逆变器订单，后续分销商除了降库存外，还将减少供应商的数量，公司预计此次库存调整期或持续两个季度。根据InfoLink对海关数据梳理，6月中国共出口18.08GW的光伏组件，相较5月小幅减少5%。欧洲由于库存累积逐渐发酵，6月从中国进口组件环比减少约12%。由于7-8月欧洲暑假因素，在安装速度没有明显增量的情况下，预期库存将持续影响需求，三季度需求或平于二季度、甚至可能出现小幅下降。我们预计今年三四季度光伏海外竞争压力加剧，拥有优异产品性能、成本管理、销售渠道、先进技术的光伏龙头企业，有望在海外去库存周期中巩固竞争优势、扩大市场份额。
　　储能&氢能：能源局新闻发布会探讨储能装机情况，看好国内新型储能高速发展。7月31日，国家能源局召开三季度例行新闻发布会，发布2023年上半年能源形势、可再生能源发展情况，并介绍了2023年上半年全国新型储能装机规模等情况。储能方面，上半年，国内新型储能新增装机8.6GW/17.7GWh，相当于此前历年装机规模总和。上半年全国新型储能装机规模快速增长，主要有以下四方面原因：一、可再生能源装机高速增长，带来灵活性需求；二、政策顶层设计不断完善，保障新型储能快速发展；三、新型储能与抽蓄等方案优势互补；四、多方参与者共同发力。我们认为，国内建设高比例可再生能源新型电力系统的进程持续推进，政策推动市场环境不断优化，国内新型储能产业方兴未艾，有望继续维持高速、多元化发展。建议持续关注锂电池储能产业链各环节具备竞争优势的企业。
　　投资建议。风电板块：看好风机板块竞争格局的优化以及风机企业加速出海，建议关注明阳智能、三一重能、运达股份等，同时看好逐步打开海外市场且估值具有吸引力的管桩和海缆龙头，包括大金重工、东方电缆等。光伏板块：光伏主产业链整体呈现竞争加剧的态势，未来的竞争格局和盈利水平仍待进一步观望，建议关注渗透率正在快速提升的N型电池环节，包括捷佳伟创、钧达股份等。储能&氢能板块：储能产业链需求火热的同时，竞争也存在加剧的倾向，建议关注各环节技术和资金实力强的头部公司，包括鹏辉能源、科华数据、阳光电源等。氢能产业爆发在即，绿氢电解槽有望先行，建议关注电解槽相关弹性标的昇辉科技、华电重工等。
　　风险提示。1）电力需求增速不及预期的风险。风电、光伏受宏观经济和用电需求的影响较大，如果电力需求增速不及预期，可能影响新能源的开发节奏。2）部分环节竞争加剧的风险。在双碳政策的背景下，越来越多的企业开始涉足风电、光伏制造领域，部分环节可能因为参与者增加而竞争加剧。3）贸易保护现象加剧的风险。国内光伏制造、风电零部件在全球范围内具备较强的竞争力，部分环节出口比例较高，如果全球贸易保护现象加剧，将对相关出口企业产生不利影响。4）技术进步和降本速