月度总结
　　行情回顾：7月国内尿素市场出现大幅上涨，前半段主要受下游低库存，农需补库带动国内尿素持续走高，7月下旬受国际尿素大幅上涨以及印度招标提振，市场情绪达到高点，现货与盘面同步大涨。随着国内需求逐步走淡以及出口消息得消化，尿素呈现高位震荡走势，波动明显加剧。
　　供应端：7月份国内尿素产量515万吨，同比增长39万吨，当前国内日产量维持在将近17.6万吨的历史高位水平，且随着新装置的投产和后续装置的回归，国内日产有望突破18万吨。6月中旬之后受价格的持续上涨影响，当前国内尿素生产利润位于高位，固定床工艺有近600元/吨的利润，受此影响，国内企业开工积极性高，部分企业延迟装置检修。总体来看，三季度国内尿素产量同比有望增加近150万吨，供应压力后续将会逐渐凸显。
　　需求端：7月为国内农业追肥旺季，支撑国内尿素需求，8月转入淡季，当前已明显边际走弱。出口端，7月国际价格大幅走强带动中国FOB价格走高，近期出口利润出现明显修复，印标8月9日开标，届时关注国际行情变动。从当前来看，部分企业接到出口订单，港口库存走高验证出口需求好转，8、9出口量同比有望迎来明显回升，整体来看，出口预期好转支撑短期国内现货，但旺季已过，出口难以消化当前国内如此高的产量，后续供需预计仍较为宽松。
　　库存：7月国内企业库存仍去化18万吨，达到14万吨的绝对低位水平，进入8月后虽有所累库，但整体库存水平仍在低位，预计8月中旬之后随着供需转弱，企业库存将会明显走高。港口库存看，近期受出口影响，集港增多，港口库存出现明显累积，后续港口库存仍有走高可能。
　　估值：整个7月国内尿素出现大幅上涨，盘面基差逐步修复，下游复合肥、三聚氰胺利润利润走低，月差走强明显，尿素估值整体抬升较多，当前估值仍旧偏高，后续随着供需转弱，估值有回落的可能。
　　小结：随着国际与国内现货开始出现走弱，盘面停止大幅上涨转入高位震荡。从供需角度来看，供应端日产回到历史高位水平，煤炭偏弱，企业普遍生产利润较好，多数企业检修计划推迟，三季度仍将维持高产量。需求端国内农业需求步入尾声，工业需求整体表现平淡，当前市场关注焦点在出口方面，随着印度发布招标与国际价格上涨，市场对后续国内出口较为乐观，但出口逻辑交易已较为充分。总体来看，短期市场开始边际走弱，当前尿素估值已经相对偏高，且在高供应下后续预计供需仍是偏宽松格局，单边开始逢高关注空配机会，月间套利方面由于资金移仓且近端企业库存仍未出现明显累积，暂时观望为主。