本周市场概况与观点
　　天然气板块：2023年全国天然气消费有望重回增长轨道。受国际气价高企增加资源采购成本叠加国内疫情反复抑制下游需求等因素影响，2022年中国天然气消费总量为3646亿立方米，同比下降1.2%。对比2022年，2023年在购销两端均有改善。供给端，国际各主消费区天然气库存维持高位带动国际气价自年初以来大幅回落，进口LNG经济性提升，尤其是现货进口贸易机遇回归，叠加国内天然气产量稳步提升，保障我国天然气供给渠道多元、量价稳定。需求端，疫后经济恢复，低基数背景下高毛差工商业销气持续反弹。国家发改委数据显示，上半年全国天然气表观消费量1949亿立方米，同比增长6.7%。根据国家能源局《2023年中国天然气发展报告》，2023年中国天然气消费量有望增长至3850亿-3900亿m3，同比增长5.5%-7%。在购销两端改善，销气景气度提升的背景下，城燃公司2023年盈利能力有望快速修复。
　　库存稳步上涨，欧洲7月LNG进口量降至2022年以来低点。根据欧洲天然气基础设施数据，截至8月4日，欧盟国家天然气库存量为982.8太瓦时，整体库存水平达86.8%。尽管欧洲天然气消费较春季淡季有所增加，导致近期库存增速放缓，但天然气库存总量仍保持稳定上涨趋势。高企天然气库存对LNG进口形成抑制，根据彭博社数据，7月份欧洲的液化天然气进口同比下降7%，降至860万吨，为2022年最低值。我们认为高位的库存及欧亚整体稳定的需求有助于LNG资源市场竞争降温，带动全球气价维持低位运行。
　　光伏板块：本周光伏产业链价格微涨，下游组件竞争加剧。由于8月组件厂商规划排产环比7月提升，本周光伏产业链价格整体微涨，唯组件价格继续下降。本周光伏玻璃在产产线共计453条，日熔量90730吨/日，环比持平。库存天数约23.34天，环比减少4.03个百分点，较上周降幅扩大0.18个百分点。近期为8月价格商谈阶段，受组件排产提升影响，3.2mm镀膜玻璃酝酿涨价0.5-1元/平米，但尚未落地。本周三峡集团2023年光伏组件框架集中采购招标开标，两家一线企业分别曝出P型182组件1.168元/瓦、N型组件1.262元/瓦的最低价，且超过60%的企业报价N/P价差不超过7分/瓦。2023年依然为组件扩产大年，据infolink consulting，2023年组件累计产能达1156GW，预计产量约539GW。组件环节企业数量众多，竞争激烈，在市占率、出货目标及技术迭代的压力下，组件价格或将持续下探。我们认为组件降价利好终端装机需求，维持2023年国内150-170GW、全球350-370GW的装机判断。
　　投资分析意见
　　天然气：1）全球天然气中枢价格整体回落及各地区居民气顺价力度提升，利好国内城燃成本下降，叠加2023年国内销气回暖，推荐华润燃气、昆仑能源、新奥能源。2）城燃企业向综合能源转型，发挥优质企业客户禀赋，推荐港华智慧能源，新天绿色能源。3）进口LNG贸易机遇回归，推荐具有稀缺运力，上下游产业链一体化企业九丰能源、新奥股份。
　　光伏：1）受益于地面电站需求高增、成本下降、行业供需格局长期改善，3Q23有望迎来量利齐升的光伏玻璃龙头信义光能（00968.HK-买入）、福莱特玻璃（06865.HK/601865.SH-买入）；2）硅料下行周期凸显成本优势、颗粒硅质量不断改善、市占率持续提升的颗粒硅龙头协鑫科技（03800.HK-买入）
　　风险提示
　　国际天然气供给不及预期；国际贸易政策影响；光伏终端装机需求不及预期。