板块周表现：农业板块跑输大盘。1）本期沪深300指数上涨0.70%，农业板块下跌0.02%，在31个子行业中排名第20位；2）本周养猪板块温氏股份、牧原股份、巨星农牧下跌，且牧原股份、温氏股份、巨星农牧、金新农、天康生物超额收益为负；养鸡板块；益生股份、民和股份、立华股份下跌且益生股份、民和股份、立华股份、湘佳股份、晓鸣股份超额收益为负；饲料板块禾丰股份、粤海饲料上涨，海大集团与邦基科技均下跌，仅禾丰股份超额收益为正；动保板块仅有生物股份上涨且超额收益为正；种子板块均上涨，超额收益仅隆平高科、丰乐种业为负；农产品种植板块均上涨，且超额收益均为正；农产品加工板块仅中粮糖业下跌，金龙鱼、中粮糖业、保龄宝超额收益为负；水产养殖及捕捞板块均上涨，超额收益均为正。
　　畜禽价格：生猪、毛鸡、鸡苗价格均环比上涨。1）8月5日，全国生猪均价17.40元/kg，周环比上涨11.18%。本周猪价一波三折，前期受极端天气及部分养殖场减少出栏影响，供给缩量带动惜售情绪，叠加二育启动，猪价短期快速上涨；中后期由于需求支撑力度不够，价格有所回落；周末由于二育情绪拉动猪价止跌上涨。总体而言，猪价中枢已明显上抬，未来或因短期供需错配等因素震荡，同时需持续观察下游需求端的边际变化。2）8月5日，毛鸡4.6元/斤，周环比上涨6.98%；鸡苗4.3元/羽，周环比上涨26.47%。三伏天影响供给，各地鸡源不断收紧，供给缺口支撑加价幅度加大，推动毛鸡价格上涨；此外终端产品走货见好及生猪价格上涨情绪带动，叠加部分养殖户提前补栏中秋需求影响，当前养户补栏情绪增强，多重利好推动鸡苗价格持续走高。
　　CPI:预计7月农产品价格对CPI仍为负贡献。7月猪肉价格因月末短期拉升抵消前期价格走弱的影响，环比价格基本持平。7月受猪价持续低迷及终端需求不佳影响，牛羊肉、白条鸡与鸡蛋价格均同环比下降，同比降幅扩大。受北方蔬菜大量上市等影响，7月蔬菜水果价格环比下降，同比涨幅缩窄。7月水产价格仅鲫鱼价格环比有所上涨，且各类水产价格同比均下跌，但同比跌幅有所收窄。
　　投资建议：板块估值仍处于底部，持续推荐生猪养殖板块。从产能端看，今年1-6月母猪产能持续去化，短期猪价出现快速上涨导致母猪去化趋势暂缓，但当前仍处于供过于求的产能状态，我们认为产能或在四季度或明年一季度重新进入去化通道。近期猪价受部分集团场缩量影响，散户压栏情绪上行，出栏均重开始上移，如果产业情绪持续发酵，消费旺季的供给或将显著增多导致猪价不及预期。预计全年猪价仍保持前低后高的走势，当前板块估值水平仍处在底部，建议持续关注板块内具有成本优势、出栏增速较快的企业如温氏股份、京基智农、巨星农牧、新五丰、唐人神等。
　　风险提示：动物疫病、政策变化、农产品价格大幅波动、自然灾害。