1.当前市场观察
　　短期层面，本周我们看到了流动性和市场交易情绪的进一步改善：流动性层面，可以观察到1M和3MShibor利率中枢的明显下降，以及人民币贬值放缓后北向资金的持续净流入；情绪层面，虽然本周市场涨幅不及上周，但是日均换手率却显著上行，整体来看市场情绪呈现筑底修复的特征。
　　中长期层面，通胀和库存周期筑底对市场有望形成支撑：从预测模型来看，国内PPI与库存周期均处于筑底阶段，表明经济需求侧进入底部区间，后续进入修复回升区间的概率相对较大。考虑到2016年之后PPI与库存周期和A股走势呈现较为稳定的同步性，在二者均有筑底回升的预期判断下，中长期市场有望在基本面上获得一定支撑。
　　2.市场最新观点
　　对于中长期投资者，当前A股整体估值处于历史30%-40%分位数之间，权益资产未来三年的复合预期收益中位数处于年化10%附近。虽然，市场整体估值水平得到一定修复，不过当前从长期视角来看市场整体估值处于相对偏低水平。
　　对于灵活投资者，当前市场择时模型评分相对前期基本维持不变，择时模型对短期市场持中性判断，建议短期投资者暂时维持标配权益状态，未来将继续动态跟踪市场盈利预期、流动性和风险偏好的变化。
　　风格择时：中期维度，从估值差角度来看中小盘、价值风格仍具有较高赔率，值得持续超配；短期维度，结合各轮动模型的观察建议大小盘风格和成长价值风格均均衡配置。
　　风险提示：择时模型结论基于合理假设前提下结合历史数据统计规律推导而出，市场环境变化下可能导致出现模型失效风险。