过去一周大类资产表现：国内债券>A股>港股>美股。
　　权益：
　　1）A股市场：震荡上行趋势明显。
　　本周A股先跌后升，整体收涨。板块方面，大金融等权重板块继续领涨，成为指数上行的重要支撑；上周表现不佳的TMT板块本周连续反弹，而医药、煤炭、纺织服装等板块明显回落，轮动效应持续。一旦稳增长政策能够加速落地，权益市场确定性上涨的趋势会更明确。
　　2）港股市场：先跌后升，整体回落。
　　本周港股市场先跌后升，整体下行。从细分板块来看，科技与消费板块维持较强韧性，医疗、地产板块跌幅居前。外部流动性风险是港股本周表现不佳的重要原因，美欧日股市共振下行，港股市场承压明显。
　　3）美股和其他：美股三大指数、欧洲股市整体下挫。
　　周初美国三大股指延续上周上涨趋势，随后惠誉下调美国的信用评级，美股应声下挫。周三公布的美国7月ADP就业人数超过市场预期，加剧市场对美联储态度偏鹰的担忧，美股三大指数由升转跌。周五，美国7月非农就业和失业率数据公布后，美股三大指数高开低走。欧洲方面，同样受惠誉下调美国信用评级的影响，再加上企业财报显示盈利不及预期、英国央行如期加息25BP，多重因素叠加致使欧洲主要股市下行。
　　债券：
　　1）国内：稳增长的具体政策还未落地，债市持续走强。
　　本周初公布的PMI数据显示制造业回升趋势确定，但仍处于荣枯线以下，债市收益率下行，随后尽管稳增长的政策吹风会接连召开，但相关政策的执行措施还未落地，市场继续博弈政策倾向和节奏，债市持续走强。
　　2）海外：欧美主要国家10债收益率整体上行。
　　在美国财政部超预期增发国债和惠誉下调美国信用评级的双重影响下，美国债券收益率大幅走高，周四10年美国国债收益率接近4.2%。周五公布的美国非农就业新增人数不及预期，美国10年国债收益率下行。欧洲方面，同样受到惠誉下调美国信用评级和英国央行态度偏鹰的影响，欧元区主要国家10债收益率上行。
　　大宗：
　　国际原油价格上行、黄金价格收跌。
　　本周，受美国上周API原油库存减少和俄罗斯、沙特陆续声称将继续削减原油出口量等供给减少的影响，市场继续预期未来原油供需关系紧张，原油价格涨幅较大。黄金方面，周初受美元表现相对平稳的影响，黄金价格大涨，随后在美元震荡走强以及美债收益率大幅上行的背景下，黄金价格由涨转跌，整体收跌。
　　外汇：
　　美元整体收涨，人民币汇率小幅回落。
　　周初美元整体表现平稳，但惠誉下调美国信用评级对美国债券收益率的影响大于美元，整体来说美元目前的上涨主要还是市场预期美国经济韧性较足。在美元走强和国内稳经济政策还没迅速落地的双重影响下，本周人民币汇率维持相对弱势。
　　风险提示：海外经济衰退超预期。