策略摘要
　　随着原油平衡表收紧预期逐步兑现，油价重心上移，燃料油成本端支撑边际增强，FU、LU单边价格均有望跟随原油端上涨，可继续关注逢低多FU、LU主力合约的机会，但不宜追涨。
　　核心观点
　　■市场分析
　　随着原油平衡表收紧预期逐步兑现，油价重心上移，燃料油成本端支撑边际增强，FU、LU单边价格均有望跟随原油端上涨。
　　就燃料油自身基本面而言，目前高硫燃料油基本面保持坚挺，全球重油收紧、炼厂深加工能力提升的结构性趋势构成核心驱动因素。这一格局有望在短期延续。但站在中期视角，因此，需要注意燃料油裂解价差未来从高位回调的风险。与此同时，低硫燃料油市场前景依然受到新产能的压制。但基于目前低硫燃料油的估值（裂解价差），炼厂利润与生产动力不足，尤其在汽柴油市场表现相对偏强的环境下，预计更多低硫油调和组分会被汽柴油分流。因此市场压力整体并不突出，裂解价差下方空间有限（短期有可能跟随汽柴油走强）。
　　策略
　　中性偏多，逢低多FU、LU主力合约；
　　■风险
　　原油价格大幅下跌；全球炼厂开工超预期；FU仓单量大幅增加；LU仓单大幅增加；航运业需求不及预期；汽柴油市场大幅转弱；电厂端燃料油需求不及预期；俄罗斯燃油供应降幅不及预期；伊朗燃料油出口超预期