策略摘要
　　随着雨水逐步减少，国内产区原料将逐步增加，叠加上游生产转向全乳胶，预计国内浅色胶或呈现累库状态，而国内进口增加有限下，预计深色胶累库缓慢，将带来RU与NR价差缩窄。
　　核心观点
　　■市场分析
　　8月全球橡胶主产区处于割胶旺季，产量环比有望进一步回升，但降雨天气的影响产量增速难以大幅提升。国内供应或小幅回升，一方面国内进入旺季之后，原料产出逐步增加，但目前因国内橡胶轮储消息尚未落地可能带来产业参与套利意愿下降，预计国内8月进口环比持平或小幅增加。
　　展望8月下游需求，国内稳经济政策将有利于轮胎替换及配套需求的改善，但因国内房地产政策延续前期不变，房地产大幅改善难度较大，预计改善幅度有限。基于海外加息节奏放缓以及补库周期来临支撑下，国内轮胎出口短期将持高增速。具体到橡胶后期自身需求变化的观测，仍要看到轮胎厂成品库存的实质去化，才能有原料采购意愿，预计8月需求环比小幅改善。
　　8月全球供应环比回升，但海外原料价格处于低位，且上游加工利润持续亏损，抑制橡胶产量大幅增加，预计可能带来国内8月进口量持平。国内轮储消息尚未落地下或也导致国内非标套利需求下降带来混合胶进口难以回升。8月国内产区处于割胶旺季，预计浅色胶库存将继续小幅回升，但深色胶库存增速也有下降可能，8月国内或继续小幅去库，RU与NR价差或有望小幅缩窄。。
　　■策略
　　单边：单边：中性。供应增加有限，国内进口持平，需求环比小幅改善下，预计国内8月份橡胶供需环比或小幅改善，但因需求改善力度有限，由此或带来库存小幅去化。
　　价差：RU与NR价差缩窄逻辑延续，尤其随着雨水逐步减少，国内产区原料将逐步增加，叠加上游生产转向全乳胶，预计国内浅色胶或呈现累库状态，而国内进口增加有限下，预计深色胶累库缓慢，将带来RU与NR价差缩窄。
　　风险
　　国内进口节奏的变化，云南产区天气变化。