杠杆率上行，资金面持续宽松
　　从收益曲线来看，短端国债收益率下行最为明显，1Y国债较7月28日下行7bp至1.75%，其余国债、国开债大部分期限表现出了微弱的下行行趋势，部分期限收益率保持不变。期限利差方面，息差继续走阔，10Y-7Y国开债利差持续出现倒挂现象。
　　银行资金融出持续升至高位，资金面较为宽松，7月31日至8月4日，大行及政策行净融出从4.26万亿元升至4.69万亿元。基金净融入较上周有所下降，理财净融入略有上升，债市杠杆率周内持续上升，截止8月4日，杠杆率约为109.57%，较上周五上升0.34pct，较周一（7月31日）下降1.66pct，质押式回购日均成交额保持在7.6万亿元，8月4日质押式回购成交额升至至8.7万亿元，日均隔夜占比升至92.40%。
　　从久期来看，7月31日至8月4日中长期债券型基金久期下降，8月4日下降至2.78年，较前一周五下降0.17年。
　　保险机构明显加仓超长债
　　7月31日至8月4日的现券交易中，主要出现以下几大特征：
　　第一，保险机构继续加仓超长债。其中增配30Y地方债34.7亿元，增配50Y商业银行债（含二永）26.7亿元，可说明其欠配压力仍在。
　　第二，本周非银机构为主要买盘，以短融/超短融净买入为主。理财、货基、基金与资管年金等分别增配128/282/166/96亿元短融/超短融。
　　第三，10Y国债收益率持续在MLF附近1-2bp内波动，非银机构对于利率债交易也出现变化，本周基金为国债与政金债主要卖盘，而农商行/理财/货基为主要买盘。
　　第四，从期限来看，多数机构选择增配3Y及以下期限债券，而农商行共增配559亿元10Y期限利率债。
　　风险提示：
　　流动性风险，数据统计与提取产生的误差。