主要观点：
　　净融资：7月城投债发行季节性回落，当月发行规模同比+15%，环比-17%，仍为近三年同期新高，净融资规模为略高于去年同期，环比-960亿元，同比+123亿元，1-7月累计净融资规模9150亿元，同比-16%。
　　截至2023年7月31日，3427家HA口径城投发行债券4996亿元，偿还4091亿元（含行权，下同），净融资905亿元，净融资规模较前月环比减少约960亿元，同比增加约123亿元。
　　1、行政视角：7月份净融资额从高到低的行政级别依次为园区级（372亿元）、区县级（245亿元）、地市级（175亿元）与省级（113亿元），各行政级别主体净融资规模均较前月明显回落。
　　2、评级视角：7月份净融资额从高到低的主体评级依次为AA+主体（442亿元）、AAA主体（429亿元）、AA主体（55亿元）、无评级主体（4亿元），AA以下主体净偿还26亿元。
　　3、品种视角：7月份净融资额从高到低的债券品种依次为私募债（458亿元）、一般中期票据（426亿元）、一般公司债（187亿元）、定向工具（157亿元）与一般短期融资券（3亿元），一般企业债与超短期融资债券本月分别净偿还70亿元与255亿元。
　　4、期限视角：7月份净融资额从高到低的期限依次为3年期（745亿元）、2年期（412亿元）、1年期（219亿元）、6M至1年期（91亿元），3年期以上与6M及以下本月分别净偿还208亿元与354亿元。（考虑行权）
　　5、区域视角：7月份净融资额最高的省份为江苏省（169亿元），其次为浙江省（162亿元）与河南省（125亿元）。净偿还额最高的省份为云南省（70亿元），其次为湖南省（36亿元）与广西壮族自治区（35亿元）。环比来看，江苏、新疆与北京分别较前月增加55、53和39亿元；而湖南、浙江与四川则分别较前月下降227、192与181亿元。
　　6、主体视角：7月份共有405家主体为净融入状态，其中净融资规模前五的主体分别为：吉林省高速公路集团有限公司（30亿元）、南京江宁经济技术开发集团有限公司（28亿元）、苏州市吴江城市投资发展集团有限公司（26亿元）、成都天府新区投资集团有限公司（25亿元）以及成都兴城投资集团有限公司（23亿元）
　　到期压力测算：截至2024年末累计剩余到期压力约8.0万亿元
　　根据截至7月31日数据测算，3427家HA口径城投债截至2023年末剩余到期压力约25729亿元，大额到期集中在8、9月份。
　　1、整体来看：截至2023年底到期压力约25729亿元（假设含权债100%行权），大额到期主要分布在8、9月份，其中8月到期约5594亿元，9月到期约5277亿元。2024年到期压力合计约54175亿元，截至2024年末累计剩余到期压力合计约79904亿元。
　　2、具体排名（截至2023年末剩余到期额TOP5）：
　　省份：江苏、浙江、山东、天津、四川。
　　地市：南京、青岛、成都、苏州、南通。
　　区县：天津滨海新区、南京江宁区、天津武清区、北京海淀区、青岛黄岛区。
　　园区：郑州航空港经济综合实验区、天津港综合保税区、广州经济技术开发区、泰州医药高新技术产业开发区、西安高新技术产业开发区。（不含国家级新区）
　　主体：天津城市基础设施建设投资集团有限公司、云南省投资控股集团有限公司、深圳市地铁集团有限公司、湖南省高速公路集团有限公司、天津滨海新区建设投资集团有限公司。
　　风险提示
　　城投债技术性违约风险，数据来源失真风险，数据处理有误