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　　策略：全球医药投融资周期底部或确认
　　当前高换手的市场环境下，建议操作上拉长视角：中期维度，延续景气-筹码-主题的框架，战略看多电子（尤其是顺全球库存周期回升的面板、消费电子、元件）；长期维度，新增看多医药，驱动力有三，①2Q23全球医药投融资额同比连续两个季度回升，②前期压制医药估值的公募筹码目前已回落到16年以来较低水平，③一级行业中医药调整的时空均较为极致；月度维度，战术配置顺周期的工业金属/消费建材、TMT的游戏/计算机设备。波段交易中，考虑风险溢价、市场预期和政策“拐点-力度-有效性”，以1月底市场高点为空间锚，1月底指数下方侧重顺周期进攻，上方侧重主题挖掘。
　　风险提示：国内经济不及预期；海外流动性超预期恶化；模型失效风险。
　　研报发布日期：2023-08-03
　　研究员
　　王以SAC:S0570520060001 SFC:BMQ373
　　王伟光SAC:S0570523040001