纯碱：近月合约偏紧状态持续，期货市场情绪趋于缓和
　　7月纯碱期货价格单边上行，主力合约月度涨幅23.15%。现货市场中枢7月份小幅上移，基准交割地沙河重碱送到价2150~2200元/吨，较6月底提升150~200元/吨。
　　期货市场的快速上涨主要受到供应下降、现货市场货源偏紧影响。一方面，月内传出远兴满产时间延后至11月的消息，引发市场对10~11月供应不足的担忧；另一方面，当前纯碱仍处于季节性检修高峰期，7月下旬山东、青海均有大型企业检修，带动行业生产水平和产量纷纷下降至年内低点。截至7月28日，纯碱行业开工率81.90%，较6月底下降3.23个百分点；纯碱产量54.73万吨，较6月底下降9.3%。8月仍有部分企业存在检修计划，供应端难以快速恢复至正常水平。
　　需求端由于浮法玻璃和光伏玻璃产线7月均有点火、复产，二者日熔量净增超2800吨/天，对重碱的刚需消耗量持续提升。在远兴新产能尚未投放市场的情况下，下游原料库存接近极限适量补库，引发此轮纯碱快速去库、碱厂挺价心态凸显。截至7月28日纯碱厂家库存24.83万吨，较6月底减少18.02万吨，降幅42%。其中，重碱库存7月份降幅高达50%。
　　当前纯碱现货市场的矛盾主要在于供应下降明显、全产业链库存水平偏低，而期货市场的矛盾则在于高持仓量和重碱货源偏紧、缺乏仓单。尽管纯碱主力09合约持仓量已明显下降，但在远兴量产重碱之前近月合约货源偏紧现象难以有效缓解，08、09合约也仍面临较大不确定性。考虑到纯碱7月合约已完成期现回归，短期期货市场情绪将趋于缓和，前期09多单可适当止盈离场，但做空仍需谨慎。按照远兴10月满产的目标来看，09合约仍将处于偏紧状态，而01合约仍面临较大新增产能压力，期货市场近强远弱格局依旧成立，可继续关注9-1合约价差套利机会。
　　需关注交易所风控措施、盘面资金及持仓变化、远兴重碱产出情况。