量价行业轮动组合7月超额4.65%
　　量价行业轮动组合7月份上涨8.23%，相对于行业等权的超额收益为4.65%。2023年截至7月底，量价行业轮动组合上涨17.96%，相对于行业等权组合的超额收益为10.86%。
　　8月份量价复合因子值排名较高的行业为：家电、传媒、银行、医药、交通运输。
　　“正预期与非拥挤”行业组合2023年截至7月底上涨17.70%
　　我们根据分析师预期变化、市场信心、报告覆盖加速度、机构覆盖加速度、财务报表超预期、业绩预告超预期构建分析师预期复合因子；同时，通过6个量价因子构建拥挤度指标，剔除拥挤度指标最低的15个行业，重新选择剔除后分析师预期复合因子值最高的五个行业，构建“正预期与非拥挤”行业轮动组合。
　　“正预期与非拥挤”行业组合7月份上涨6.81%，相对于行业等权的超额收益为3.22%。2023年截至7月底，“正预期与非拥挤”行业组合上涨17.70%，相对于行业等权组合的超额收益为10.61%。
　　8月份建议关注家电、电力及公用事业、传媒、交通运输、通信等行业。
　　风险提示
　　报告的结论基于历史统计规律，当历史规律发生改变时，报告中的结论可能失效。市场可能出现超预期波动风险。