量价行业轮动组合6月超额2.34%
　　量价行业轮动组合6月份上涨4.50%，相对于行业等权的超额收益为2.34%。2023年上半年，量价行业轮动组合上涨8.98%，相对于行业等权组合的超额收益为5.60%。
　　7月份量价复合因子值排名较高的行业为：石油石化、钢铁、轻工制造、银行、非银行金融。
　　“正预期与非拥挤”行业组合2023年上半年上涨10.20%
　　我们根据分析师预期变化、市场信心、报告覆盖加速度、机构覆盖加速度、财务报表超预期、业绩预告超预期构建分析师预期复合因子；同时，通过6个量价因子构建拥挤度指标，剔除拥挤度指标最低的15个行业，重新选择剔除后分析师预期复合因子值最高的五个行业，构建“正预期与非拥挤”行业轮动组合。
　　“正预期与非拥挤”行业组合6月份上涨3.42%，相对于行业等权的超额收益为1.26%。2023年上半年，量价行业轮动组合上涨10.20%，相对于行业等权组合的超额收益为6.81%。
　　7月份建议关注食品饮料、石油石化、商贸零售、农林牧渔、纺织服装等行业。
　　风险提示
　　报告的结论基于历史统计规律，当历史规律发生改变时，报告中的结论可能失效。市场可能出现超预期波动风险。