蛋白粕
　　1、供给：7-9月大豆进口预估850（+0）、835（+0）、780（+5），预报累计2465万吨，预报累计同比8.3%，预报累计环比-16.6%。7-9月油菜籽进口预报依次为32（+2）、22（-10）、32（+10）万吨，累计环比-49.7%，累计同比284.4%。
　　2、需求：7月21日当周，国内主流油厂豆粕隐性库存605万吨，环比+0.25%，同比-7.87%。国内主流油厂豆粕未执行合同340万吨，环比-9.00%，同比-22.00%。
　　3、库存：7月21日当周，国内主流油厂豆粕库存58万吨，环比+11.00%，同比-46.00%。
　　4、基差：2023年07月28日豆粕活跃合约基差76元/吨(周环比+14),菜粕活跃合约基差247元/吨(周环比-36)。
　　5、利润：2023年07月28日盘面进口榨利美湾豆-166.20元/吨（周环比51.86），美西豆-174.24元/吨（周环比51.87），南美豆-302.56元/吨（周环比108.19），加菜籽-223.11元/吨（周环比46.15）。
　　6、总结：上周美豆产区降水预期增加，市场承压。短期，美豆优良率环比下降，继续关注天气变化。预计随着降水预报增加，本周市场延续调整。中国进口大豆预报累计同比增，环比下降，油菜籽进口环比大幅下降。留意下游为中秋国庆出栏备货情况。中期，8月天气仍是重要变量，从未来1-3个月展望看，未来旱情不断缓解。美豆最坏时刻或已过去。美豆新作预售情况不乐观，全球豆类市场走向宽松大势难改，利多出尽后或重回下跌周期。下游需求表现偏弱，目前看养殖利润修复不乐观。长期，23/24年度美豆产量或高于预期，即便减产，巴西产量或再创新纪录水平。全球豆类市场供给进入增长周期。需求则周期性回落，蛋白粕价格料偏弱运行。
　　操作建议：期货：逢高空；9-1反套为主，天气异常或下游需求好转时，改为9-1正套。豆菜粕价差做缩。期权：观望。
　　风险因素：国际局势动荡；中美关系恶化；北美天气恶化；中国需求超预期