橡胶期货策略：宏观预期转好，胶价缓慢抬升
　　沪胶及20号胶周观点
　　供应：1、海南和云南产区均已进入正常上量阶段，周初海南受台风影响，不过目前已渐渐恢复正常。2、海外整体原料供应继续上量，随着泰铢升值，且原料收购价格低位，泰国加工厂对原料采购积极性有所好转。
　　需求：1、汽车销售6月表现继续维持近五年来同比最好，而主要贡献仍来自于乘用车市场。随着优惠政策的延续，预计后市表现依旧火热，而从7月周度的表现来看也确实如此。2、海外衰退预期仍在，不过随着美国和欧洲半钢胎去库结束，海外半钢胎订单饱满。预计三季度半钢胎出口仍将维持相对景气。3、从6月重卡销量和物流恢复的情况来看，下游对于全钢胎的需求依旧是处于缓慢恢复性增长当中。
　　库存：1、一般贸易库存再度累库，不过近段时间整体库存基本呈现横向走势，随着海外进入旺产季，后续库存走势依旧不乐观。
　　本周交易逻辑：上周橡胶在期现货端均整体表现较好，在消息面没有新变动的情况下，RU借助着整体宏观政策面的升温，表现好转盘面小幅上涨，09合约交割临近，部分空头移仓，在消息面未落地前，01合约仍存在向好预期。NR方面本就处于历史低位的估值水平，本次上涨幅度大于RU。价差方面，9-1价差窄幅波动，RU-NR小幅收窄。混合胶现货方面，市场部分轮仓和少量补空单，贸易商买盘情绪偏好，使得非标基差缩小至1700以下，但今年来看非标基差在09合约上大概率难以回归至前几年的水平。
　　整体基本面方面变化不大，国内供应端已处于稳步上量阶段，不过上周云南海南均遭遇强降雨天气，产出进度受阻，不过原料价格依旧偏弱。海外产区，根据ANRPC最新发布的2023年6月报告，6月全球天胶产量料增1.9%至111.9万吨，较上月增加11.5%；天胶消费量料增2.2%至128万吨，较上月增加0.3%。泰国方面整体原料供应继续增加，不过近期随着泰铢升值，且原料收购价格低位，泰国加工厂对原料采购积极性较前期有所好转。进口端，上半年天然类橡胶累计进口量327.42万吨，累计同比增加20%。社会库存继续小幅累库维持高位，不过近段时间内整体走势稍平。需求端，乘用车销量持续火热表现，加之外贸雪地胎排产集中，支撑半钢胎开工。而全钢胎方面开工表现依旧偏弱，成品库存继续累库。后续来看，橡胶依旧会处于一个窄幅震荡的走势，不过随着一系列政策的出台和经济的逐步复苏，价格重心会缓慢抬升。在操作方面，我们建议逢低试多。
　　操作策略：逢低试多。
　　风险因素：宏观对大宗商品的影响超出预期
　　中线展望
　　震荡