观点摘要
　　7月份，上证指数环比上涨。月初，人民币贬值幅度触顶预期下，大金融板块领涨，带动指数冲高，随后，经济悲观预期下，政策预期回落，成交量持续萎缩，指数持续下跌；月底，政治局会议召开，政策预期下，市场活跃度大幅上升，金融、地产板块领涨，指数大幅反弹。
　　股指期货分化。沪深300指数涨4.48%，IF主力合约涨5.07%；上证50指数涨6.47%，IH主力合约涨7.33%；中证500指数涨1.49%，IC主力合约涨1.73%；中证1000指数下跌1.31%，IM主力合约下跌1.76%。。
　　政策预期提信心。短期上涨主要在于情绪面驱动，在于对政策预期的博弈，目前一线城市是否会有实质性放松、降低印花税、放缓IPO发行，扩消费等政策存在博弈空间，短期市场或将继续博弈。在基本面尚未出现实质性改善背景下，短期博弈过后，市场或将重新立足基本面，指数重回震荡走势。