本周市场概况与观点
　　天然气板块：全国天然气消费量持续修复，重视城中村改造政策落地机遇。国家发改委数据显示，上半年全国天然气表观消费量1949亿立方米，同比增长6.7%，较1-5月累计增速5.7%增长一个百分点。供给方面，根据国家统计局数据，1-6月全国天然气产量同比增长5.4%、进口量同比增长5.8%，均保持稳中有升态势。除天然气产销保持稳定复苏趋势，顺价工作在全国范围迅速开展外，城燃公司也有望受益于近期城中村改造政策利好。7月21日，国务院常务会议审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》。此举有助于城中村、老旧住宅区等居民用户以及餐饮行业等非居民用户瓶装燃气用户实施管道天然气改造。我们认为城燃公司毛利率较高的接驳业务短期有望提振，进一步贡献业绩增量。长期来看，城燃企业可受益于用户规模整体提升，带动居民及商业销气量持续增长。在购销两端改善，销气量稳健提升的背景下，城燃公司2023年盈利能力有望提升。
　　光伏板块：本周光伏产业链价格持稳，光伏玻璃库存小幅下降。本周产业链上游价格持稳，高品质硅料价格小幅反弹，高效电池片价格稳中走强。由于国内终端观望情绪仍存、海外欧洲假期影响，组件端竞争激烈，价格微降，部分厂商8月排产规划环比7月有所提升。本周光伏玻璃库存天数约24.32天，环比减少3.85个百分点，较上周降幅扩大2.28个百分点。国家能源局发布2023年上半年光伏发电建设运行情况，1H23光伏新增并网容量78.42GW，同比增长154%。其中集中式37.46GW；分布式40.963GW，户用分布式21.522GW，工商业19.441GW。我们认为，上半年组件价格的波动导致终端地面电站需求延缓，随着组件价格见底企稳，看好下半年地面电站尤其是大基地项目的需求逐步释放。
　　投资分析意见
　　天然气：1）全球天然气中枢价格整体回落及各地区居民气顺价力度提升，利好国内城燃成本下降，叠加2023年国内销气回暖，推荐华润燃气、昆仑能源、新奥能源。2）城燃企业向综合能源转型，发挥优质企业客户禀赋，推荐港华智慧能源，新天绿色能源。3）进口LNG贸易机遇回归，推荐具有稀缺运力，上下游产业链一体化企业九丰能源、新奥股份。
　　光伏：1）受益于地面电站需求高增、成本下降、行业供需格局长期改善，3Q23有望迎来量利齐升的光伏玻璃龙头信义光能（00968.HK-买入）、福莱特玻璃（06865.HK/601865.SH-买入）；2）硅料下行周期凸显成本优势、颗粒硅质量不断改善、市占率持续提升的颗粒硅龙头协鑫科技（03800.HK-买入）
　　风险提示
　　国际天然气供给不及预期；国际贸易政策影响；光伏终端装机需求不及预期。