基金重仓建筑板块比例自2020Q4以来持续缓慢回升，今年2季度小幅向上
　　基金重仓建筑板块比例环比小幅向上。截至目前公募基金2023年2季报披露完毕，我们以普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型4类主动偏股类基金（开放式）为样本分析其重仓持股情况。总体来看，Q2末建筑板块基金重仓比例为0.70%，环比2023Q1上升0.05pct；同期建筑板块标配比例为2.10%，低配幅度1.39%（环比基本持平）。
　　配置比例略有上升，主因或为中特估值、国企改革、“一带一路”、Ai等主题催化，市场强化了今年建筑头部央国企基本面改善预期。今年以来，受益于中国特色估值体系从政策端自上而下的持续推动，国企改革“一利五率”新的考核方式变化，市场对新一轮国企改革改善企业基本面的预期有明显变化，叠加2023年作为“一带一路”第10年或将召开第三次高峰论坛，以及今年以来中国一系列外交重大成果催化，市场对建筑央国企内部管理能力提升带动降本增效，以及海外业务拓展拉动新签订单增长的关注程度提升，最终表现为持仓比例提升。从行情表现来看，全行业Q2涨幅整体弱于Q1，建筑2023Q2小幅上涨，全行业排名第11，环比2023Q1排名第6有一定下降。
　　基金增配低估值央国企中字头，减配估值高位标的，成长板块优选BETA向上者
　　2023Q2基金重仓市值排名前10标的为：中国建筑、鸿路钢构、中国中铁、森特股份、中国铁建、中国化学、上海港湾、中国交建、中材国际、苏文电能，对比Q1，持仓前10名新增中材国际、苏文电能，四川路桥、中国电建下降至10名以外。重仓持股占流通股比前10标的为：上海港湾、鸿路钢构、苏文电能、森特股份、富煌钢构、江河集团、中国建筑、中材国际、华设集团、绿茵生态。
　　总结来看，基金配置思路继续偏重低估值央国企中字头/一带一路，兼有部分高成长、高弹性（题材）标的，但传统成长白马持仓承压：
　　1）中字头/国企改革/特色估值/一带一路：基金进一步增配了低估值、Q1涨幅偏慢标的，如中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国中冶，该板块中的国际工程标的中材国际，持续受到“一带一路”催化，海外潜在水泥工程需求量较大，同样获得基金增配；
　　2）设计咨询/Ai板块，华建集团、建研院重仓规模环比继续提升。今年以来，AIGC引发市场对设计企业智慧化转型的关注，部分设计企业股价表现较为亮眼。建筑+AI可在多领域提供赋能，提高效率降低成本，长期看好建筑+Ai设计领域的技术落地。
　　3）成长板块：受益于今年分布式工商业屋顶放量，苏文电能增配明显，华铁应急所在的高空作业平台租赁业务，行业持续保持高速增长，公司同样获得机构增持；但受需求恢复偏慢影响，鸿路钢构、志特新材持仓有所下滑。
　　4）BIPV/电力工程板块，增持标的包括苏文电能、江河集团、瑞和股份，2023年，随着上游跌价带来的产业链降本将会带动组件价格下降，进而带来光伏装机需求提升，另一方面，今年继续推进电改，有望进一步扩大工商业峰谷电价差，吸引企业端用户为节约电费投资光伏屋顶。
　　风险提示
　　1、政策推进不及预期；
　　2、原材料价格大幅波动。