剧综联动双向引流，有望助力热度提升。综艺为剧集重要宣发形式之一，包括开播前选角“预热”、开播后团建“售后”等，一方面可延长剧集上线前后较高讨论度的时间窗口，增强观众对剧集的情感，另一方面可以提高剧集IP商业化水平。高口碑IP续作《大宋少年志2》于7月29日在芒果TV上线，并计划于8月陆续推出微综《团建吧！七斋》和团综《大宋探案局》，通过综艺承接剧集内容，有望延续剧集的生命力，提高话题讨论度，助力剧集破圈，播放表现值得期待。
　　拟收购金鹰卡通，完善青少儿内容供给。据公司公告，公司拟以8.35亿元自有现金收购公司控股股东芒果传媒持有的金鹰卡通公司100%股权，本次交易设置业绩承诺，2023-2025年金鹰卡通净利润分别不低于4625.38/5414.25/5969.47万元。金鹰卡通具备较强的创作能力，积累了众多优质青少儿IP。收购完成后，一方面可丰富芒果TV平台内部青少儿内容供给，增加亲子类目标用户；另一方面，与芒果TV、小芒电商等业务融合互补，有助于提高动画IP商业化变现能力。
　　剧集储备丰富，有望拉动会员增长。行业竞争格局显著改善，演员限薪叠加自制比例提高，视频平台投入产出显著优化，有利于芒果拓展剧集业务，展望下半年至明年芒果剧集片单丰富，储备包括《大宋少年志2》、《那些回不去的年少时光》、《装腔启示录》、《以爱为营》等，优质的剧集供给有望打开芒果TV的会员空间。
　　盈利预测：公司创新能力和自制能力强，剧集储备丰富有望打开会员增长空间，收购金鹰卡通，有望产生协同效应，看好公司内容布局，我们预计公司2023/24/25年归母净利润分别为23.88/28.06/32.94亿元，YoY+31%/+18%/+17%，维持“买入”评级。
　　风险提示：内容表现或广告招商不及预期；行业监管风险；影视业务投资回报不确定性较高风险。