投资要点：
　　金鹰卡通有望为公司开辟青少儿IP增长曲线，维持“增持”评级。我们上调2023-2025年EPS预测值至1.29/1.58/1.79元（此前为1.28/1.54/1.75元），参照可比公司估值给予公司2024年30XPE，上调目标价至47.4元（此前为46元），维持“增持”评级。
　　事件：7月25日晚间，公司公告称，拟向控股股东芒果传媒现金收购金鹰卡通100%股权，交易作价按收益法评估8.35亿元，金鹰卡通承诺2023-2025年间扣非后归母净利润不低于4625/5414/5969万元，同比增速分别为-1.6%/17.1%/10.3%，对应PE分别为18/15.4/14倍。
　　金鹰卡通深耕青少儿内容近20年，沉淀了较强的创作能力及优质IP。金鹰卡通成立于2004年，为湖南广电旗下专业的青少儿内容制作公司，其业务板块可划分为三部分：1）内容制作：代表作品包括《麦咭和他的朋友们》、《中国新声代》、《23号牛乃唐》、《玩名堂》等；2）线下活动与乐园运营：依托IP举办一系列线下主题活动，并与多个乐园达成合作实现轻资产运营；3）衍生品开发与销售：牛乃唐、麦咭等自有IP具备较好的粉丝基础，与箱包、文创等产品联名销售。2020-2021年金鹰卡通实现营业收入4.52/2.73亿元，营业利润6215/4709万元，扣非后归母净利润6092/4699万元。
　　金鹰卡通有望助力公司拓展亲子用户群体，赋能小芒电商等新业务。金鹰卡通旗下流媒体平台麦咭TV上线于2020年8月，根据七麦数据统计，截至目前iPhone端累计下载量达122.6万次，已有一定用户基础。金鹰卡通在为公司补齐青少儿内容品类的空白的同时有望带来增量亲子用户，公司亦可依托芒果TV运营经验盘活麦咭TV。此外，公司小芒电商、线下娱乐等创新业务亦有望受益于青少儿IP的扩充。
　　风险提示：资产整合进度不及预期，会员增长不及预期等。