●行情回顾:上周四沪锡单日短线拉涨4%、加权指数尝试突破年内前高，但最终日内回撤涨幅，延续震荡;同时，伦锡已在2.85万美元连续收阳震荡三周。即入8月，市场仍高度关注缅矿锡资源管制的具体消息。伦锡0-3月现货升水已经降至6868美元，库存持续升至5200吨以上，且注销仓单比例极低，意味着海外消费依然疲弱。内外跨市比价现货及三个月进口盈利扩大，表示国内锡消费环境依然领先海外、国内炼厂也有精矿点价需求。
　　●上游变动:目前仍未出现缅矿锡资源管理的具体消息，云南大厂检修、银漫锡矿复产爬坡以来，国内锡精矿加工费延续调增，云南40%锡精矿加工费报1.5万，广西60%锡精矿加工费报1.1万，现阶段国内锡精矿供应相对宽松。周度开工率，江西炼厂延续较高开工水平，云南上周炼厂开工也有小幅提高。下周市场将关注7月精锡供应，评估产量减损。
　　●上游变动:目前仍未出现缅矿锡资源管理的具体消息，云南大厂检修、银漫锡矿复产爬坡以来，国内锡精矿加工费延续调增，云南40%锡精矿加工费报1.5万，广西60%锡精矿加工费报1.1万，现阶段国内锡精矿供应相对宽松。周度开工率，江西炼厂延续较高开工水平，云南上周炼厂开工也有小幅提高。下周市场将关注7月精锡供应，评估产量减损。
　　●下游观察:消费依然处在淡季，供应收缩下，国内社库处在绝对高位，尽管上周样本社库都有200余吨流出，但两家交易所显性库存合计量在2015年以来高位区间。价格上，沪锡波.动上涨的斜率与2021年重合，不过库存反映的消费驱动因素完全不同。因库存高位，市场开始评估缅矿扰动2-3个月可能也并不会令国内精锡出现供应紧张状态，消化后的库存水平仍可能较过去两年同期高。
　　●后市展望:当前锡市驱动在资源端，继续等待缅矿消息。市场若再次主动交易缅矿题材，短线拉涨，高库存淡消费下尝试短线高抛。同时，技术上沪锡关注MA20线或22.8万一线支撑。