●观点概述:供应端海外发运回升，非主流增加明显。需求端铁水产量周度回落幅度较大，此外政策限产消息发酵拖累原料端走势，铁矿远端需求回落预期较强，未来铁水产量存在进—步下降空间。上周在到港量回落的情况下，全国港口库存下降并创下年内新低，不过如果限产政策未来能够严格执行，港存仍有较高的累库预期。短期来看，高铁水产量仍然对矿价存在一定支撑，但基本面转弱的压力逐步加大，我们预计铁矿走势震荡偏弱为主。
　　●供应方面:上周公布的澳洲巴西发货总量为2442.3万吨，环比减少7万吨。分地区来看，澳洲方面发货减少90.9万吨，发往中国的量减少76.3万吨，巴西方面发货增加83.9万吨。上周国内到港量回落，疏港量基本持平，铁矿全国港口库存下降至12451.96万吨并创年内新低。
　　●需求方面:全国247家钢厂高炉开工率为82.14%，产能利用率为89.82%，日均铁水产量为240.69万吨。上周铁水产量回落幅度较大，此外政策限产消息发酵拖累原料端走势，铁矿远端需求回落预期较强，未来铁水产量存在进一步下降空间。上周钢厂进口矿库存继续回落，可用天数由于日耗的下降略有增加，钢厂继续按需采购为主。
　　●价差方面:铁矿主力合约基差收窄，跨期价差l2309-12401走阔。
　　●风险提示:外矿供给不及预期，终端需求超预期，宏观政策变化。