●終端需求,依然疲弱。上周，钢材现货价格有所上行，螺纹全国均价上行至4006元/吨，热卷全国均价下行至4083元/吨。上周螺纹社会库存增加1.74%;热卷社库存增加0.46%。高温叠加强降雨，需求依然疲弱，库存维持小幅累库状态。政治局会议对房地产定调较为积极,住建部及相关省事积极影响，具体方案尚待落地。7月PMI有所好转，刺激措施正在落地，需求预期相对乐观。
　　●钢铁供给,短期偏稳。高炉开工率82.14%，较上周下跌1.46.硅锰下游五大钢材周需求环比下降0.87%。部分省市收到粗钢压减通知，供应缩减预期增强，关注政策推进情况。
　　●硅铁方面，价格承压依旧。2023年上半年,硅铁共出口23.03万吨，累计同比下降44%，日本2023年8月制造业PMI初值49.4,环比下降0.4.关注国际冲突进一步动向，部分基础设施被破坏的前提下，月内我国硅铁出口量或有小幅增加。需求方面，钢厂高炉开工率持稳，钢厂利润仍有反复，钢招价格继续环比下行;金属镁成交价格低位持稳，目前环保政策影响较小。供应方面，硅铁产量继续抬升，预计社会库存去化速度放缓，7月第四周硅铁日均产量14443吨，周度环比抬升2.52%，市场对于电费即将下调有一定预期，所以周度产量有所抬升，整体供应水平离开低位区间，关注成本下降幅度，及开工率继续抬升速度。需求未有明显改善，但是供应开始回升,社会库存去化继续放缓，叠加成本即将下行的背景下，判断盘面价格依旧承压，月末挺价钢招，预计钢招结束后，盘面价格震荡下行为主。
　　●硅锰方面,供应过剩已成定局。需求端，钢厂高炉开工率有所抬升，预计钢招价格维持环比下行态势，关注钢招动态,锰矿山被动让价,港口现货矿基本处于倒挂水平，相比之下需求更为疲弱，锰矿港口库存高位持稳，难改锰矿价格疲弱趋势。供给端周度开工率61.63%，环比抬升1.36%。本周港口矿578.4万吨，环比抬升9.6万吨。2023年6月全球制造业PM148.8,环比下行0.8。锰矿港口库存出入库失衡，出库较多，入库较少，需求并未明显改善，预计后期库存将会有所抬升。临近钢招，预计硅锰价格短期内较为坚挺，后期偏弱震荡为主。
　　风险提示:钢厂大幅补库
　　操作建议:反弹做空硅锰、硅铁